1月5日，市场全线下跌，上证指数收跌1.02%，创业板指收跌2.73%。行业表现上，今日行业多数下跌，银行、家用电器和石油石化涨幅靠前，国防军工、电子和电力设备跌幅靠前，而新能源赛道持续调整。

市场结构上，今日公司下跌居多，风格偏向大盘。隔夜美股涨跌不一，道指涨0.59%，标普500指数跌0.06%，纳指跌1.33%。大宗商品方面，昨日国际油价集体上涨，美油2022年2月合约涨1.49%报77.21美元/桶，布油2022年3月合约涨1.60%报80.24美元/桶。国内方面，1月5日央行开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有2100亿元逆回购到期，实现净回笼2000亿元。

今日A股下跌的主要原因大致包括以下几点：一、今日中国移动A股上市首募金额为560亿，是07年建行首募580亿以来IPO首募新高，历史上超过300亿的巨量IPO上市首日A股大多下跌，今日同样引发资金抽流的担忧。二、在海外通胀预期推升下，2021年12月30日到2022年1月4日美债利率持续上行30BP，3-4日更是快速上行14BP，引发外资波动担忧，并对A股结构性高估的板块估值形成挤压。三、海外疫情持续严峻，美国1月3日新增确诊突破百万，疫情带来的供应链扰动及工资通胀的螺旋影响全球风险偏好，纳斯达克下跌1.33%。

展望后市，稳增长及盈利逆周期的方向值得关注，行业配置建议继续高区低区均衡：1． 降准及地产链条（大金融、白电、消费建材，中药）；2．“双碳宽信用新周期”+新基建（绿电运营、煤化工、军工）；3． PPI-CPI剪刀差收敛（农业、食品加工）。

风险提示：本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。