来源：证券日报

本报记者 邢萌

近日，宝钢股份发布公告称，拟将子公司分拆至创业板上市。这也将“A拆A”阵营扩至34家。记者梳理发现，创业板成为分拆上市的主要目的地，34家中有20家将目标定在创业板，占比近六成。此外，也有上市公司将目光投向北交所，相关子公司已进入上市辅导期。

业内专家认为，上市公司分拆子公司上市，在聚焦主业的同时提早布局新赛道，既能拓宽融资渠道，又能提高估值水平。此外，随着北交所正式开市运行，其也将成为“A拆A”的热门选择。

20家目标定在创业板

两家已提交注册

11月22日晚间，宝钢股份发布分拆上市预案，拟将其控股子公司宝武碳业分拆至深交所创业板上市，分拆完成后，宝钢股份股权结构不会发生变化，且仍将维持对宝武碳业的控股权。

根据公告，宝钢股份将宝武碳业打造为独立的碳基新材料业务上市平台，通过创业板上市加大碳基新材料业务的进一步投入，实现该板块的做大做强，增强宝武碳业的盈利能力和综合竞争力。

同花顺iFinD数据显示，截至发稿前，今年有34家A股上市公司披露分拆上市的意愿或进展，20家计划在创业板上市，占比超七成；5家拟在科创板上市，4家计划于沪深主板上市；还有1家将目标定在北交所；另有数家公司尚处意向阶段，暂未明确拟上市板块。

从目前来看，德石股份、铜冠铜箔两家拟登陆创业板的分拆子公司进展最快，审核状态均为“提交注册”，有望拔得头筹。此前，今年已有8家子公司通过“A拆A”成功上市。

“上市公司分拆子公司上市，可以增加子公司融资渠道、缓解资金压力，同时也能更有效地激励拟分拆上市公司的管理层。对于上市公司而言，可以有效提升估值水平，在更加聚焦现阶段高成长性主业的同时，把握住拟分拆业务的中早期行业机会。”北京阳光天泓资产管理公司总经理王维嘉对《证券日报》记者表示。

“创业板对企业包容度较高，负面清单之外，满足‘三创四新’定位的企业可申报创业板。这是上市公司分拆上市青睐创业板的一大原因。”植德律师事务所合伙人罗寒律师对记者表示。

钢宝股份拟登陆北交所

已进入上市辅导期

从拟上市板块来看，除了沪深主板、科创板、创业板外，北交所新晋成为上市公司“A拆A”的目标。

11月15日，在北交所开市首日，南钢股份发布公告，称拟将控股子公司钢宝股份分拆至北交所上市。最新公告显示，钢宝股份进入上市辅导阶段，相关辅导备案资料已获江苏证监局受理。

钢宝股份为新三板创新层企业，主要从事中厚板等钢材产品的网上零售、个性化定制等业务。相关公告显示，钢宝股份在全国股转系统挂牌已满一年，2019年、2020年净利润和加权平均净资产收益率等指标满足北交所上市的财务条件。

业内认为，随着北交所设立和开市，其有望吸引更多“A拆A”公司。

“某些上市公司分拆业务处于培育期，子公司选择北交所上市能更好地培育上市公司细分业务，同时也能具有更高的估值溢价。”华鑫证券首席策略分析师严凯文在接受《证券日报》记者采访时表示。

王维嘉表示，上市公司拟分拆业务普遍处于行业早期阶段，营收、净利润等经营指标更易达到北交所要求，也能使拟上市子公司抓住资本市场融资机遇。“这也反映出建设多层次资本市场的重要性，可以满足不同发展阶段、不同发展规模的企业融资需求。”

罗寒律师认为，北交所总体平移新三板精选层基础制度，当前政策预期下，对于企业的确定性更强。随着北交所活跃度的提升及估值合理化，其有望成为境内分拆上市的新选择。