上周行情回顾

（11.15-11.19）

全球市场资讯

1.  日本宣布56万亿日元刺激计划

11月19日，日本首相岸田文雄宣布总额为56万亿日元（约合人民币3.12万亿元）的刺激计划，旨在协助疫情后的经济复苏。

2.  欧洲多国紧急重启防疫限制措施

据世卫组织11月16日报告，欧洲地区过去一周内，每10万人7天内新增确诊病例230例，为全球最高。由于疫情形势严峻，奥地利、德国等国紧急重启“封城”限制措施。

1.  北交所开市 

11月15日，北京证券交易所正式开市交易，首批北交所上市企业共81家。其中，71家来自新三板精选层，被平移至北交所，剩下10家为新股。

2.  央行发布三季度货币政策执行报告

11月19日，央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告。其中，对于下一阶段主要政策思路，报告提出：保持货币信贷和社会融资规模合理增长；继续落实和发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用等七点要求。

3.  2000亿元煤炭清洁高效利用专项再贷款设立

国务院常务会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具基础上，再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，专项支持煤炭安全高效绿色智能开采、煤炭清洁高效加工、煤电清洁高效利用和推进煤层气开发利用等。

农银汇理观点

上周市场明显反弹，中小风格走势更强。展望后市，随着三季报的落地，A股基本面压力最大的一个阶段或将结束，A股ROE有望稳步小幅回升，同时净利润增速将在未来几个季度逐步筑底。

考虑到国内货币政策在中期仍会维持相对偏暖的环境，因此市场风险偏好有望回升，可积极布局跨年行情。

配置方面，可以重点关注业绩景气以及中长期行业发展确定性强的电子、军工、新能源等成长和科技板块；还可以布局未来基本面有望改善的以沪深300为代表的龙头白马风格。

资金维持均衡，央行等量续作MLF，债市供需格局继续改善。10月经济数据分化，债市齐涨。政策方面，稳增长将成为未来更加重要的工作目标。

11月以来债市杠杆率同比跳升、长债交易活跃较热，后续债市预计将延续震荡偏强，在3.0%附近可加大对长端的配置力度。