观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，市场整体仍有不确定性，但外资持续回流下，市场向好情绪回升，整体反弹趋势有望延续。

今日，沪深两市小幅低开，开盘后一度上冲翻红，但午后突然跳水走低，全天冲高回落趋势。盘面上看，白酒大涨下食品饮料板块大涨，医药生物、通信、家用电器以及商业贸易等走强，而多数板块走低，其中国防军工领跌，钢铁、有色金属、电气设备、采掘以及化工等跌幅居前。

昨日北交所开市，除了新股之外，昨日多数品种冲高回落，而今日开盘集体走低，全天多数品种下挫。实际上昨日我们也说过，北交所老股此前就有预期，而且此前股价大涨，这里有派发的趋势。同时对于新股来说，也需要留意一步到位的可能。当然，这仅是针对短期，中期我们都知道要关注它的成长性。

回到市场中，除了北交所标的的连续走低，今日还有一个重大事件就是中美高层的视频会晤。实际上能坐下来交流，应该说是关系缓和的证明，而我们比较关注的是双方经贸合作的缓和，这对于相关产业都或有提振，所以包括机械设备、电子、家用电器等，还是可以留意一下。

当前，尽管市场整体承压，但是情绪在逐步回升，市场反弹趋势也有望延续。一方面，北向资金持续流入。自从11月10日超百亿的净流出之后，次日便迎来近百亿的净流入，随后便是连续的净流入，而指数也是整体迎来回升的态势。这和我们之前的提示和预期差不多，尤其是历史数据也显示，在北向资金大幅净流出超百亿之后，市场往往阶段性有回升的趋势。另一方面，三季报之后，科技等成长股开始逐步表现，低估值品种也轮番走强，共同提升市场向好的趋势。此外，通胀历史新高，对于通胀见顶回落的预期逐步加强，而对于货币宽松的条件也随之越来越成熟。

所以，相对来说，尽管当前市场承压大于提振，市场或仍有反复，但整体基本面和流动性稳定之下，市场下行的空间不大。市场更多的仍是结构性反复行情。而随着市场情绪的回升，中美经贸关系的缓和以及通胀见顶回落预期的提升，市场来年一季度整体向好的趋势有望呈现。对于激进的投资者，当前或是跨年潜伏进行逢低配置的好时机。当然，对于相对保守以及暂时看不清方向的投资者，仍建议继续保持适当仓位观望，耐心等待新的方向选择。