特约作者：国泰基金

今日三大指数窄幅震荡，沪指、深成指午后拉升翻红，创业板指跌幅收窄。虽然主要指数表现平淡，但今天市场情绪仍然活跃，尤其代表中小盘的中证1000指数涨幅达1.37%。行业板块上也是轮动明显，昨天反弹的金融、地产、钢铁等板块熄火，食品饮料、医药等消费板块走弱，资金集中在光伏、军工、通信等高景气成长方向。截至收盘，沪指涨0.18%报3539.1点，深成指微涨0.04%报14705.37点，创业板指微跌0.09%报3430.14点。今日两市合计成交近1.1万亿元，较上日小幅萎缩。北向资金方面，今日全天净买入36.27亿元，其中沪股通净卖出0.67亿元，深股通净买入36.94亿元。

今天养殖板块表现持续活跃，养殖ETF（159865）盘中一度涨逾2%，最终收涨1.29%，当日成交额达1.27亿元。

自8月末以来，沉寂已久的养殖ETF（159865）就持续走强，眼看这轮反弹幅度已经超过20%。我们多次提示过大家，由于行业的产能去化还未完成，猪价当前是反弹而非反转。那真正的反转究竟什么时候会来？

长江证券解读三季报认为，主要养殖企业单三季度均处于亏损状态，平均头均亏损幅度达1329元，超过了以往周期底部；养殖企业产能扩张与猪价的下跌的双重影响对于企业现金流造成了较大的压力，预计行业产能去化有望持续进行。当前时点来看，生猪养殖板块周期下行风险释放较为充分，行业产能已呈现去化，猪价趋势性拐点可能将在明年出现。感兴趣的投资者可以对养殖ETF（159865）保持关注。

今天表现最为亮眼的当属军工，遥遥领涨28个一级行业。盘面上，军工ETF（512660）全天持续走高，并在盘中创出上市以来的价格新高1.456元，最终收涨3.71%，当日成交金额达10.48亿元。

从基本面来看，修正后军工行业三季度实现营业收入增速24.20%，归母净利润增速51.00%，在A股29个行业中，归母净利增速排在第9位，较上半年上升3位，维持中部靠前位置。可以看到，三季度军工业绩实现了较高增长，那它的业绩增长长期能否持续？

申万军工分析认为，首先从短期看，下游大额订单落地验证了军工行业未来3-5年的高景气度和高确定性，随着订单快速执行，重点企业业绩有望在未来几年不断高增长。然后从长期来看，国家对国防建设的需求正在发生积极变化，预计随着短中期武器装备补量提质，中长期新装备不断研发、军外贸不断拓展以及军民融合不断深化，这些都将保障军工行业长期可持续快速发展。除此之外，规模效应、管理改善、定价改革等多项举措助力行业盈利能力稳步提升，军工行业的高景气度有望持续兑现到业绩当中。

目前机构对军工的配置比例不高，这与行业高景气度、高确定性的业绩并不匹配。如果四季度货币政策环境保持稳定甚至偏松，军工的高弹性特征有望凸显。投资者可关注军工ETF（512660）的相关机会。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。