来源：北京商报

特斯拉股价大跌12%的话题一度登上微博热搜榜，阴跌背后是特斯拉CEO马斯克售股提议产生的“不良”反应。可见无论是境外股票还是A股股票，大股东减持对于投资者的情绪都会带来沉重打击。在本栏看来，大股东减持有其合理性，但投资者也要注意其中的投资风险。一方面，如果是高位减持，短期内势必会对股价造成冲击，一旦市场承接力不够的话，可能会进一步大幅承压；另一方面，大股东减持也释放出估值已高的信号。不过，对于符合业绩预期的个股来说，短期回调后依旧会有资金进场。

据媒体报道，马斯克上周六在推特上询问网友是否该卖出10%特斯拉股票，并称“无论如何都会遵守网友投票结果”，最终推特用户支持卖出股份。

受相关消息的影响，特斯拉股价接连下跌。北京时间11月9日晚间，特斯拉股票再度跳水，盘中股价最大跌幅至12%。截至美股收盘，特斯拉收跌11.99%，当日市值1.03万亿美元。

一些投资者认为，境外股票估值合理，大股东如果要减持，那对于其他股东算是利好，正好有机会提高持股比例。但从特斯拉的股价走势上看出，这种说法显然是不成立的。

这一点在A股也是如此。近期不少上市公司披露大股东减持计划后，股价出现大跌甚至盘中股价砸出新低的情况。因此，无论是境外股票还是A股股票，只要大股东存减持预期，不仅会影响投资者的情绪，同时还会引起投资者进行更多的分析和猜测。

本栏建议投资者，对于大股东减持要辩证看待，有的可以理解，无需过度恐慌，有的则需要警惕。

诸如，不少A股公司要减持股份的大股东属于股权投资类的企业。而这类投资者通常会选择在公司上市前提前进入，在企业成功上市后，待相关股份解禁大部分都会择机出售所持股份。也就是说，这类的投资者开始持股的最终目的就是赚取中间差价。即便相关减持会影响个股在二级市场的短期走势，但对股价的伤害并不是致命的。

若是直接参与公司经营的大股东减持，那么投资者就需要警惕了。尤其是股价处于高位，此时大股东抛出大比例的减持计划时，投资者就有理由担心，是否是公司的经营出现问题？或者股价估值过高了？这种大股东的减持行为，则考验市场的承接力。若市场承接力不够的话，可能会导致股价进一步大幅承压。

而本栏认为，大股东减持计划并不是股价下挫的根本原因，股价是由业绩、成长性决定的。即便大股东减持的比例很高，只要公司业绩符合预期，且能一直保持稳定增长态势，那么短期回调之后还是会有资金进场的。

北京商报评论员 周科竞