隔夜美联储缩债“官宣”，A股市场今天（11月4日）止跌回升。但近期市场总体偏弱休整、赚钱效应明显转淡的运行格局，依然没有扭转。

在三季报披露完毕、全年收官仅剩一个多月的背景下，多家一线私募继续一致看好“新能源大赛道”。同时，针对明年布局的调仓换股已经悄然展开，逐步调整仓位结构、适当保持仓位管理的灵活以及增加对低估值板块的配置，成为多家私募的共同选择。

坚持“攻守平衡”

对于A股年底的收官策略，畅力资产董事长宝晓辉表示，每年11月左右公募基金一般会集体进行仓位调整，因此今年的年度收官阶段，A股市场的风格切换预计仍将继续。畅力资产将通过行业和个股的分散配置来降低组合波动，实现攻守两端的平衡。相对而言，年底前该机构整体会维持对新能源车、光伏、芯片等三大赛道的重点配置。

建泓时代投资总监赵媛媛表示，在美联储缩债落地之后，全球的“流动性投放”可能开始减速。现阶段A股市场在指数层面可能依然整体缺乏向上的机会，预计年底前都将维持窄幅震荡的局面。在此背景下，该机构在行业和个股上的组合配置，首先会考虑年底前全球能源价格和农产品价格是否能够得到较好控制。

如政策持续压低了通胀预期和名义利率，则年底收官阶段会更倾向于“布局成长股”，并同时做到“攻守平衡”。在成长股方向中，第三季度表现偏弱但基本面已经阶段触底的行业，如汽车上游板块，值得作为“守”的方面重点关注；行业前景空间大但业绩在四季度可能还不能充分体现的行业板块，如绿电产业链，则可以作为“进攻”的组合。其中，本周股价已有反映的风电板块是该机构最看好的细分赛道，光伏治沙、新型物理储能等赛道也值得看好。

收官策略“灵活应对”

赵媛媛表示，如果年末国际大宗商品再度上涨，该机构会考虑加大对化工、农产品、食品等板块的配置，保持收官策略的灵活应对。

明泽资本董事总经理马科伟认为，近期市场总体偏弱震荡但不乏亮点，新能源及新能源车的龙头公司均再度创出历史新高。2021年最后一个多月，该机构维持市场总体震荡、有结构性行情的总体判断。在此背景下，该机构在坚持自身擅长领域的同时，也会用“小幅的仓位灵活控制”应对可能的市场回撤风险。

明泽资本将继续看好“碳中和”相关领域中具备长期投资价值的方向，如基本面确定性最高的光伏、储能以及需求大幅增长的相关稀有金属，回避房地产景气下行影响较大的相关产业。

低估值板块吸引力上升

在近期市场波动较前期有所加大、个股赚钱效应整体下滑的背景下，目前私募明显加大了对低估值板块的关注。

宝晓辉称，在当前仍然震荡的市况下，畅力资产的主要应对措施是通过调整组合结构来控制波动率，尤其会考虑在配置上逐步增加银行地产等低估值、波动率低的板块配置比例，也会考虑择机使用股指期货、场内期权等工具来对股票组合进行保护。

马科伟表示，会继续向业绩确定、行业持续景气的板块进行布局，“碳中和”是2022年最确定的赛道。除此之外，适当布局低估值的金融、军工和农业板块，保持一定的平衡性。同时，加强择时及趋势交易，也是主观多头需要充分重视的。

编辑：叶松