成钧

平安基金

破发新股数量已达6只

科创板、创业板新股上市首日破发是这几天大家讨论比较多的话题。自从10月22日某科创板股票上市首日破发算起，到今天又有1只科创板和1只创业板首日破发。破发新股数量已经达到了6只。

新股破发原因

一部分原因可能与9月两个交易所发布的科创板和创业板询价新规有关。新规之后，大部分承销商将“高价剔除比例”由原来的10%调整为1%到3%。报高价被剔除的比例大大降低，整体报价中枢上涨。挤压了新股上市首日溢价空间。此外，市场资金面紧张，新股交易情绪下降也是影响近期新股上市首日表现的重要因素。

破发现象以后会是是常态吗？

有投资者在问，这样破发现象会不会以后是常态。从新规出台的目的看，是使得新股定价行为更加向市场化方向发展。破发是否会是常态可能还需要时间观察，但至少对于估值过高的科创板和创业板新股，投资者“闭眼”打新的历史可能会过去。新股市场的风险会被大家再次关注，打新策略的收益短期可能降低。对于参与科创板和创业板询价的机构可能会重新考虑自己的安全边际后进行报价，而对参与打新的投资者可能需要对新股基本面做相应判断，选择性的参与新股市场。

（数据来源∶Wind,个人观点,非投资依据）

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