来源：中国证券报

三季度公募基金第一大重仓股易主！连续8个季度稳坐第一大重仓股的贵州茅台，在2021年三季度被宁德时代“反超”。

10月27日，公募基金三季报披露完毕。整体来看，三季度新能源板块获得公募基金大力增持，新晋前30大重仓股的11只个股中，新能源标的占据“半壁江山”。

截至三季度末，全部公募基金股票平均仓位比二季度小幅提升，“顶流”基金经理们更是大幅提高股票仓位，积极迎战四季度。

（注：统计口径根据已公布2021年三季报的3973只积极投资偏股型基金计算，包括封闭式基金，开放式股票型和混合型基金，不含债券型、货币型、保本型和指数型基金。）

第一大重仓股易主

天相投顾数据显示，截至2021年9月30日，宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视是基金持有市值最高的5家A股公司，持有市值分别为1171.22亿元、1092.18亿元、750.31亿元、632.73亿元和532.73亿元。

值得注意的是，贵州茅台在三季度被减持了172.29亿元，这也是贵州茅台继2019年三季度以来，首次未夺得公募基金第一大重仓股。宁德时代位居公募基金第一大重仓股，但在三季度也被公募基金整体减持了27.57亿元。

相较二季度，有11只个股新晋前30大重仓股中，分别是阳光电源、天赐材料、凯莱英、恩捷股份、比亚迪、伊利股份、北方华创、圣邦股份、紫光国微、天齐锂业和通威股份，多数标的属于新能源行业。

天齐锂业三季度获增持最多

茅指数遭“冷落”

整体来看，公募基金在三季度对前十大重仓股进行了“大调整”，新能源偏上游领域成为公募基金的主要增持方向之一。

数据显示，截至三季度末，天齐锂业、阳光电源、天赐材料、凯莱英、东方财富、恩捷股份等被公募基金大手笔增持。在三季度末被290只基金重仓持有182亿元的天齐锂业，在二季度末仅被88只基金重仓持有，一个季度被增持了130.54亿元，还有阳光电源和天赐材料也均在一个季度内被增持超百亿元。此外，从以上个股三季度表现来看，均有不错的涨幅，其中天齐锂业在三季度的涨幅达到63.79%。

在三季度公募基金集中减持的名单中，五粮液、海康威视、迈瑞医疗、贵州茅台等各种“茅”悉数在列。可以看到，此前以“茅指数”为王的市场风格已逐渐被公募基金“抛弃”。

顶流基金经理积极提升股票仓位

三季度末，公募基金在股票仓位上微有加仓。

天相投顾数据显示，在可比数据下，三季度末的全部公募基金股票平均仓位为73.39%，比二季度末提升1.31个百分点。其中股票型开放式基金三季度末的平均股票仓位为87.61%，而二季度末数据为87.09%；三季度末，混合型开放式基金的平均股票仓位为70.41%，而二季度末这一数据为68.94%。

在基金三季度微有加仓的同时，重仓股集中度却有所下降。三季度末股票型开放式基金持股集中度的平均值为60.72%，而二季度末数据为61.30%；混合型开放式基金持股集中度的平均值为58.17%，而二季度末数据为60.89%。

不过，部分“顶流”基金经理的仓位较二季度有明显提升。其中，千亿基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选在三季度略微提升了股票仓位，从二季度末的90.17%提升至91.71%；其管理的易方达优质精选（原易方达中小盘）在三季度完成了基金合同的修改，并对持仓进行了较大的调整，股票仓位也从二季度末的70.36%提升至92.31%。

另一位千亿“顶流”刘彦春，以其管理规模最大的景顺长城新兴成长为例，二季度末股票仓位为88.02%，三季度末也提升至92.36%。同期提升股票仓位的顶流基金经理还有谢治宇和傅鹏博等。

丘栋荣的代表作中庚小盘价值的股票仓位也从二季度末的91.83%提升至三季度末的93.01%；刘格菘管理的广发小盘成长股票仓位从二季度末的92.10%小幅提升至93.79%；周应波管理的中欧时代先锋股票仓位也从二季度末的91.53%小幅提升至92.96%。

四季度基金经理这样看

景顺长城新兴成长基金经理刘彦春在季报中表示，政策调整已经开始，未来力度有望逐步加大。预计地方债发行加速，基建投资增速提高，年底的财政后置和明年初的财政前置共同支撑经济。“市场风格正在发生变化，而这仅是开始。”他还表示，边际景气定价在今年发挥到极致，但股价最终还是会回归其内在价值。短期内看似剧烈的经营波动，从长期看对股票定价影响极小。那些受损于成本上涨、需求下滑、政策扰动的行业和个股，现在大概率是布局良机。

银华心怡灵活配置混合基金经理李晓星认为，四季度经济压力将偏大，流动性的支持在四季度将是显而易见的，市场出现整体系统性风险的概率很低，结构性机会依然显著，积极主动选股会有明显的效果。

今年以来业绩较为领先的丘栋荣在三季报中表示，地产类公司政策风险充分释放、存在边际改善的可能性，经营风险预期显著暴露，尤其是具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司，基本面风险低、销售周转快、竞争优势扩大、抗风险能力更强，在估值极低的情况下，未来可以期待股价有较好的表现。同时，金融板块中看好与制造业产业链相关、服务于实体经济的银行股，这类公司基本面风险较小、估值极低、成长性较高。

广发小盘成长混合基金经理刘格菘在三季报中表示，随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的局面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例已经成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的“黄金成长期”。