来源中国证券报

万宇

广发基金、交银施罗德基金等公司10月25日晚发布了旗下部分基金三季报，一些顶流基金经理三季度持仓情况浮出水面。

刘格菘增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置；傅友兴减持了部分医药、传媒等行业的股票；王崇则表示，接下来将规避处于景气高位的上游资源类个股，谨慎看待受政策扶持的热门行业内高估值高成长明星成长股。

刘格菘：高端制造可能迎来“黄金成长期”

广发基金10月25日晚发布了旗下部分基金2021年三季报，刘格菘管理的广发小盘成长在三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置。

具体来看，截至三季度末，广发小盘成长前十大重仓股分别是圣邦股份、隆基股份、亿纬锂能、龙佰集团、京东方A、康泰生物、小康股份、高德红外、晶澳科技、健帆生物。

刘格菘在三季报中表示，随着产业政策不断调整，资源品价格快速上涨的局面可能已经接近尾声，但未来提高生产过程中绿色能源的比例已经成为不可逆的趋势，预计光伏、储能、新能源汽车等高端制造业的需求可能会迎来较长一段时间的“黄金成长期”。从竞争格局上看，国内上述新能源行业已经具备了“全球比较优势”：产业链各个环节均有技术、成本领先的全球龙头；产业集群效应带来的综合成本优势突出；工程师红利远未结束；国内疫情防控的制度优势，带来稳定的供给。

他还表示，此前其提出了“全球比较优势制造业”的概念，展望四季度与明年，他对于这个方向资产的成长质量、盈利预期依然很乐观，原因如下：一是已经建立了具备全球比较优势的制造业龙头公司，护城河还在不断变宽的进程中，未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现；二是经历了三季度的调整后，这些方向的资产依然具备较高的性价比。接下来，他的资产配置依然将以这些方向为主，从供需格局出发，用产业的眼光去寻找优秀、伟大的企业，伴随其共同成长，为持有人获取长期超额回报。

三季度末广发小盘成长前十大重仓股 来源：基金公告

傅友兴：进一步降低股票仓位

傅友兴管理的广发睿阳三年定开在三季度进一步降低了股票仓位。股票方面，结合行业政策和公司基本面变化，减持了部分医药、传媒等行业的股票。

截至三季度末，广发睿阳三年定开前十大重仓股分别是羚锐制药、贵州茅台、欧派家居、紫金矿业、科锐国际、泸州老窖、比音勒芬、继峰股份、百克生物、三环集团。

傅友兴表示，参考美林投资时钟的传统框架，当下宏观总需求边际走弱，上游原料价格持续走高。在此阶段，通常而言，股票市场缺乏趋势性的机会。从产业链价值分配来看，由于价格大涨，上游企业盈利能力迎来最好的阶段，而中下游企业一方面面临相对疲弱的需求，另一方面还要应对上游原料涨价的压力，企业盈利处于比较煎熬的时期。尽管如此，股票价格经常领先于基本面的走势。当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。

三季度末广发睿阳三年定开前十大重仓股 来源：基金公告

陈一峰：保持一定港股资产配置比例

陈一峰与张明共同管理的安信价值发现两年定开三季度加大了对一些今年春节以来跌幅较大的股票关注力度，例如医药、交运、保险、传媒等。未来他们将继续保持一定港股资产的配置比例，“我们觉得目前港股中存在一些优秀企业，特别是一些互联网和地产行业的龙头公司，考虑未来3-5年成长性，当前估值存在明显低估，值得我们重视。”

另外，安信价值发现两年定开三季度股票仓位保持在相对高位，相比二季度末有所增加，主要增加了医药、地产、轻工、交运等行业的配置，减少了银行、食品饮料、纺织服装等行业的配置。其目前看好的公司集中在地产、轻工、建筑、家电等细分行业。

三季度末安信价值发现两年定开前十大重仓股 来源：基金公告

王崇：规避处于景气高位的上游资源类个股

王崇管理的交银施罗德瑞丰三年三季报显示，他在三季度继续保持中性略高仓位，减持石油化工、电子、物流，教育以及军工等相关个股，加仓软件互联网，家居、物业和建材等地产产业链相关个股。

王崇表示，三季度宏观经济增速放缓，PPI高企，产业链上中下游利润向上游转移，整个宏观环境对股权投资不太有利。市场表现上板块分化加大，风格轮动加快，市场极度追求短期景气度，获取短期投资收益的难度在增加。

展望四季度，王崇表示，将规避处于景气高位的上游资源类个股，谨慎看待受政策扶持的热门行业内高估值高成长明星成长股，在广泛的制造业和服务业领域精选未来三四年企业竞争力强、竞争格局较好、估值处于合理或偏低、未来三四年有望实现不错收益率的优质公司股票做中期布局。

三季度末交银施罗德瑞丰三年前十大重仓股 来源：基金公告