近日，金针菇龙头众兴菌业的投资者们“炸开了锅”。事情源于上周五晚间，公司突然发布公告称，因市场宏观环境发生变化等原因，公司于2021年8月25日决定终止收购圣窖酒业100%的股权。此前，公司因收购事宜连拉6板，如今却突然终止，投资者自然要“用脚投票”。本周的两个交易日，众兴菌业连吃两个跌停板，10月19日收盘报8.24元，较今年最高点已跌去52.2%。

收购突然终止，众兴菌业不少投资者称“被割了韭菜”。其一是公司“8月25日决定终止本次收购”，而今却晚了近两个月才披露，是否涉嫌信披违规且不说，这“反射弧”未免太长了一些。其二，众兴菌业收购圣窖酒业的消息，发布于国内市场酱酒热最盛时。当初公告“沾酒”后，公司股价收获6连板，6月底达到近四年以来的高点17.24元，区间最大涨幅达122.45%。同时，公司股东数量大幅增长。如今却突然终止收购，众兴菌业这番“迷之操作”，引发投资者质疑也就不难理解了。

针对第一点质疑，笔者注意到，今年5月1日起实施的修订版《上市公司信息披露管理办法》第二十五条明确规定：“上市公司披露重大事件后，已披露的重大事件出现可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的进展或变化的，上市公司应当及时披露进展或变化情况、可能产生的影响”。而就在10月初，有投资者在相关平台上询问众兴菌业收购进展，公司却称，收购事宜请关注公司后续公告。

似乎，在8月已决定终止收购的众兴菌业近期仍对外维持着收购继续的假象。终止收购的消息为何延迟了50余天才公布？公司管理层或相关方是否利用消息公开的时间差谋取利益？这都有待公司详细说明和监管机构的调查。但毋庸置疑的是，普通投资者本就是资本市场的“弱势群体”，与公司经营者及机构投资者相比，存在巨大的信息劣势。在这样的信息差之间，企业若“人为”损害投资者知情权，降低公众公司的信息透明度，势必将为投资者尤其是散户的操作增加更多障碍。

在现行监管要求下，对此类行为的处罚机制，尤其是对信息披露的规则与时间限制已十分明确。此类行为屡禁不止，主要还是公众公司的责任意识不到位。笔者认为，对重要收购终止这类关键信息的披露，上市公司不能“挤牙膏”，同时也不能程序式地回复投资者关切。

如今，除了信披延迟问题外，外界不禁质疑众兴菌业当初跨界投资的诚意与审慎程度。众兴菌业选择入局是在酱酒风最盛之时，其股价因沾上酱酒概念起飞已经毋庸置疑。而此前，另一上市公司*ST园城也曾拟收购圣窖酒业，但仅过了1个月，收购就因“与标的方无法就标的估值达成一致”而告吹。同时，众兴菌业的业务与白酒毫无关联，其绝大多数收入来自金针菇产品，其生产运营、人员团队、销售渠道和消费群体等都和白酒不沾边。

那么，众兴菌业此前决定投资酱酒是否进行了充足的调查论证？此后，市场酱酒热有所减退。一方面，酱酒是一个高投入、长周期的产业，并非热钱投入就能迅速实现收益。另一方面，国家相关部门也召开会议，要求规范酱酒投资与生产秩序，规避无序投入和快钱炒作。

此次众兴菌业归因于“市场宏观环境发生变化等原因”而终止收购，那么，其最初决定展开收购究竟是出于真心酿酒还是为了抬高股价？对众兴菌业来说，“沾酱”已一夕改变股价走势，而对于公司投资者而言，若高位接盘，则已付出真金白银的代价。

或许，很多企业都希望站上风口，不仅实现业绩的迅速改善，也能在资本市场扬眉吐气。但“病急不能乱投医”，投资本就不是一件拍拍脑袋就能作出决定的事情，不然股价的上涨只是一时，其代价却需要企业透支公信力来买单。