全球商品供应冲击愈演愈烈，上周热点从能源品类向工业金属领域蔓延。不断上升的通胀预期也同样带动贵金属价格回升，但基于对市场利率的敏感性较高，黄金资金的比较劣势依然限制其价格表现。
王祥先生
博时黄金ETF基金经理
上周黄金市场波动剧烈，受强于预期的美国通胀数据推动，金价一度飙升并触及1800美元/盎司关口，但受美联储鹰派会议纪要以及强劲的美国零售销售数据打压，金价再次上演“高台跳水”一幕，上周五收盘回落至1770美元/盎司下方。
博时黄金ETF基金经理王祥表示，美国9月的通胀数据佐证了关于联储“暂时性”的表述是存在偏误的，从分项数据看，食品价格同环比仍在加速，能源冲击下的天然气价格环比涨幅加快，房租与社交服务相关的服务数据仍在修复中，叠加近期超预期的时薪数据高企等因素，美国的通胀前景将在一段时间内持续存在。
然而，即使在这样的背景下，黄金资产依然表现暗淡，全球ETF与期货持仓均表明其持续缺乏资金关注。黄金当下的最大问题是对于利率的高敏感性，导致在市场利率走升环境下存在相对于其他大宗商品的比较劣势。尽管美国的终端财政补贴已经相继到期停止，但积累的超额储备依然给予居民部门较为坚实的购买力基础。
美国零售消费已经连续2个月超预期，随着近期美国疫情数据逐渐回落，以及11月份开放边境的预期，景气度改善环境下的美债市场存在较强的收益率继续上修的预期。黄金作为资金利率成本的对标物，在市场存在更高潜在回报的情况下难以吸引到关注是可以理解的，这也是10月份以来金银比价持续走低的原因所在。
展望后市，美联储Taper的达摩克里斯之剑何时真正落下，或成为贵金属市场动能转折的契机，在此之前区间震荡或为贵金属市场的主要基调。
博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买，部分渠道买入0费率（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。
博时黄金ETF及联接基金风险等级：中高
基金有风险 投资需谨慎
博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今
博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今
基金有风险，投资需谨慎
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