终究还是没能逃出“猪周期”，当前养猪企业正面临史上最大亏损：自繁自养生猪一头亏损600元左右，外购仔猪养殖一头亏损700多元，亏损程度达到历史最高水平。

最新数据显示，前三季度，亏损额最大的养猪企业是温氏股份，该公司预计亏损92.5亿元~97.5亿元。此外，正邦科技预亏69.5亿元~79.5亿元，新希望预亏59.95亿元~63.95亿元，天邦股份预计亏损27亿元~29亿元。

值得注意的是，因猪肉价格跌破养殖成本，行业陷入深度亏损，上述养猪企业均计提了存货跌价准备，唯独“猪茅”牧原股份没有，该公司前三季度仍维持盈利（净利为87亿元），其中，第三季度亏损8.2亿元。10月18日晚间，牧原股份披露了定增预案，拟向控股股东牧原集团定增募资不超60亿元，全部用于补充流动资金，发行价格为 40.21元/股，较公司最新股价（56.01元/股）折价28%。

另一边，英国也正在为“猪”而烦恼。英国“脱欧”加上新冠疫情，导致工人流失严重，该国一些养猪场“猪满为患”，全国积压的待宰生猪约12万头，急需从境外招聘屠夫。据报道，英国屠夫的年薪约3万英镑，约合人民币26万元。

在二级市场上，伴随着近日猪肉价格的触底反弹，部分猪肉股的股价也有反弹的迹象。在前三季度巨亏近百亿元消息出来后，10月18日温氏股份的股价非但没有下跌，反而大涨了4.49%。当天，其他养猪股也跑赢了大盘，大北农涨停，巨星农牧涨3.5%，正邦科技涨2.84%，牧原股份涨超1%。

不过，随着18日晚间“猪茅”牧原股份定增预案的出炉，猪肉股的上涨节奏会不会被打乱呢？

上市猪企亏损严重，温氏股份预亏近百亿

年初以来，猪肉价格持续下跌，据中国养猪网数据，10月18日，生猪（外三元）价格报13.27元/公斤，较今年1月初的高点36.94元/公斤下跌64%。

另据东方证券统计的数据，外购仔猪养殖模式自今年3月份起已经进入亏损阶段，自繁自养模式也从下半年起陷入亏损，截至10月15日，外购仔猪的养殖利润为-716.64元/头，同比减少1118.52元/头，自繁自养生猪的养殖利润为-601.05元/头，同比减少2408.37元/头。目前生猪养殖亏损程度达到历史最高水平。

猪价下行，令生猪养殖板块上市公司亏损严重。粗略统计，仅温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份4家上市公司，今年前三季度的合计亏损额就已超过了248亿元。

10月15日晚间，温氏股份发布业绩预告，预计第三季度亏损67.52亿元~72.52亿元，上年同期盈利40.88亿元。预计前三季度亏损92.5亿元至97.5亿元，上年同期盈利82.4亿元。

温氏股份表示，受国内生猪价格大幅度连续下跌影响，养猪行业第三季度陷入全面亏损，加上饲料原料价格连续上涨、公司出栏肉猪包含外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素推高养猪成本，公司前三季度的肉猪养殖业务出现深度亏损，并对目前存栏的消耗性生物资产按照成本与可变现净值孰低的原则做了减值测试，计提了存货跌价准备。

值得注意的是，在披露三季度业绩预告后，温氏股份接待了机构调研。温氏股份表示，虽然三季报业绩较差，但公司上下现在充满信心和干劲。公司在生产方面已逐步走出了低谷，实现生产上的反转，目前上市量、种猪情况和部分核心生产指标，已接近非瘟前的水平。根据资金压力测试，公司有充足的底气和信心顺利度过本轮猪周期底部。

10月14日晚间，正邦科技发布业绩预告，预计第三季度亏损55.2亿元~65.2亿元，而上年同期盈利30.16亿元。公司预计前三季度合计亏损69.5亿元~79.5亿元，上年同期盈利54.33亿元。

同晚，新希望也披露业绩预告，预计第三季度亏损25.8亿元~29.8亿元，上年同期盈利19.2亿元；公司预计前三季度亏损59.95亿元~63.95亿元，上年同期盈利50.8亿元。报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。

当晚，天邦股份也预计，公司第三季度将亏损20.5亿元~22.5亿元，而上年同期盈利12.89亿元。预计前三季度合计亏损27亿元~29亿元，上年同期盈利28.24亿元。

行业龙头老大——“猪茅”牧原股份也在第三季度陷入亏损，10月18日晚间披露的三季报显示，该公司第三季度净利亏损8.22亿元，而上年同期盈利102.04亿元；2021年前三季度，公司盈利87.04亿元，同比下降58.53%。

研究机构指出，第三季度生猪养殖上市公司出栏量较去年同期有所增加，但在头均亏损的背景下，较高的出栏水平加重了亏损程度，同时部分企业结合生猪市场行情，对公司存货计提减值准备，从而造成大规模亏损。生猪养殖板块已经步入上市公司普遍出现单季度亏损的至暗时刻。

不过，与温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份等养猪企业不同的是，牧原股份并没有在三季报预告中计提存货跌价准备。根据此前披露的信息，牧原股份的商品猪完全成本在15元/kg左右，而其他企业的养殖成本在20元/公斤至23元/公斤之间。

牧原股份拟定增募资60亿，控股股东全额认购

10月18日晚间，牧原股份在披露三季报的同时，也披露了一份非公开发行股票预案。公司拟以40.21元/股的价格，发行不超过1.49亿股，募集资金不超过60亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

值得关注的是，牧原股份此次非公开发行股票的发行对象为牧原集团，牧原集团系公司控股股东，为公司实控人秦英林与钱瑛控制的企业。

对于本次定增的目的，牧原股份表示，有三大原因：

1、优化财务结构，降低财务风险。2018年末、2019年末、2020年末及2021年9月末，公司资产负债率分别为54.07%、40.04%、46.09%及57.77%，随着公司产能拓展的持续投入和经营规模的逐步增长，2019年以来公司资产负债率呈现一定上升趋势。通过本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金，将有效改善公司资产负债结构，增强财务稳健性、防范财务风险。同时，有利于提升公司抗风险能力，提高公司的偿债能力以及后续融资能力。

2、增强公司实力，满足未来业务发展需求。随着经营规模的扩大，公司正常运营和持续发展所需的资本性支出和营运资金将迅速增加，除了养殖项目建设等固定资产投资外，还需要大量流动资金以保证生物性资产及饲料采购等重要的日常生产经营活动。补充流动资金将有利于提高公司的综合经营实力，增强公司的市场竞争力。

3、展示公司控股股东、实际控制人对公司未来发展的坚定信心，有利于保障公司持续稳定健康发展。公司控股股东牧原集团全额认购公司本次非公开发行的股票，充分展示了公司控股股东、实际控制人对公司支持的决心以及对公司未来发展的坚定信心，有利于保障公司持续稳定健康地发展，同时亦有利于向市场以及中小股东传递积极信号。

不过，对于牧原股份此次定增，有些网友表示不理解，有网友称：“不是年年赚几十上百亿为什么要定增呢？前面挣的钱哪去了？”还有网友质疑称，单一大股东100%认购，为何不拉上几个基金或者战略投资者呢？是大家不敢投了吗？还不让投？

也有分析人士指出，总体来说，牧原股份此次定增公告偏中性。第一，此次定增金额不大，稀释的不多，更多的是心里影响，实际影响有限。第二，定增价比较低，说明大股东想低价拿股份，愿意拿是对自己的企业还有信心，但是这价格吃相有点难看，私心有点重了。第三，大股东真有钱，牧原一时半会死不了，还能活的不错。第四，上市公司可能不缺这点钱，但是大股东还是缺股份。

另有分析指出，这一轮猪周期的未来，预计会更加残酷！当一个扩张型养猪场拿到更多的钱的时候，就是重大利空其他养猪场，这一轮猪周期，谁会被淘汰出局？没钱的养猪场！

猪肉价格自低点反弹25%，持续性如何？

中国养猪网数据显示，生猪（外三元）价格自10月6日下探至10.63元/公斤的年内新低以来，已经连续多日反弹，10月18日最新报价为13.27元/公斤，较低点反弹近25%。

二级市场上，部分猪肉股似乎有利空出尽、触底反弹的迹象。在前三季度巨亏近百亿元消息出来后，10月18日温氏股份的股价非但没有下跌，反而大涨了4.49%。此外，大北农涨停，巨星农牧涨3.5%，正邦科技涨2.84%，牧原股份涨超1%。

2020年9月1日至2021年8月31日期间，这一年的时间，是猪肉股的至暗时刻，在这期间，新希望大跌71%，正邦科技跌超63%，天邦股份跌近60%，温氏股份、东瑞股份、新五丰、罗牛山跌幅均超过40%；牧原股份跌幅最小，为31%。

自今年9月1日以来，猪肉股在低位启动反弹，9月1日至今，牧原股份上涨32%，新希望涨超25%，温氏股份涨超16%，正邦科技涨了10%。

接下来，猪肉价格是否会持续反弹呢？在海通证券分析师梁中华、应镓娴看来，近日生猪价格上涨或许并不具备持续性，因为今年四季度到明年一季度我国的生猪供应预计仍处于高位，即便随着冬季到来，消费需求有所好转，也难以扭转供给明显强于需求的大趋势，猪价难改低迷态势。

海通证券指出，猪肉价格短期的回暖，主要是收储工作的开展所带动的，再加上消费旺季的到来，四季度猪价继续下行空间也有限。根据多个维度的测算，本轮猪价最终触底反弹的时间可能在明年的二季度。而如果行业的持续亏损使得去产能力度进一步增加，猪价的周期拐点也可能提前到来。

通常猪价进入上行周期的时候，重点养猪企业也会迎来经营利润的好转。回顾历史数据，猪肉价格和重点“养猪股”的股价相关性较好，尤其是在每轮周期中猪价上行阶段的早期，会带动股价明显的上涨。也就是，通常股价的反应会略微提前行业周期。所以，可以逐步关注龙头养殖企业的机会。

天风证券表示，虽然行业平均出栏体重已较前期明显下降，但冻肉库存仍然较高，短期压制猪价上涨的因素仍然明显，预计猪价短期底部震荡为主；中长期来看，行业能繁母猪开始逐步去化，当前猪周期筑底已较为明确，养猪股低估值可提供安全边际，养猪股投资价值逐步凸显。

“猪满为患”，英国政府紧急从境外招募屠夫

最近，英国也正在为“猪事”而烦恼。英国“脱欧”加上新冠疫情，导致工人流失严重，该国一些养猪场“猪满为患”，全国积压的待宰生猪约12万头，急需从境外招聘屠夫。据报道，英国屠夫的年薪约3万英镑，约合人民币26万元。

据新华社消息，英国政府10月14日宣布，将发放800份为期六个月的应急签证，从境外招募屠夫，帮助国内肉类加工商提高生猪屠宰量，缓解用工荒导致的“猪满为患”状况。

“近几个月来，生猪加工行业面临独特的压力，”英国环境、食品与乡村事务大臣乔治·尤斯蒂斯说，“我们将依照‘季节性工人’计划，允许屠宰场和肉类加工厂处理生猪的屠夫临时入境，最长停留6个月。”

英国全国猪肉生产商协会说，英国“脱欧”加上新冠疫情导致欧洲工人流失，全国积压的待宰生猪约12万头。一些养猪场“猪满为患”，担心违反限制养殖密度的法律，不得不宰杀越长越肥的猪。

尤斯蒂斯说，“清空”国内目前积压的待宰生猪大约需要从境外招募大约800名屠夫。他认为，临时签证有助于解决问题，但并非长久之计，企业应加强国内工人培训，而不是依赖境外劳动力。

近期，英国多个行业严重缺乏劳动力。由于卡车司机不够，英国各大城市加油站燃油售罄；超市部分货架上空空如也，却无法补货。对此，英国政府上月宣布，将在10月以发放3个月期签证的方式引进大约5000名卡车司机，为家禽行业工人额外发放5500份签证，以缓解“用工荒”。

美联社分析，英国面临劳动力缺乏和供应链问题，部分原因在于新冠疫情以及英国“脱欧”。欧盟公民无需签证即可在英国生活与工作的日子一去不返。