启迪环境（000826．SZ）最新发布的业绩预告显示，今年前三季度归母净利亏损40亿元至42亿元，同比下降约1850.62% -1938.16%。公司表示，亏损的主要原因是计提了减值准备共计34.43亿元。

那么，为何计提减值准备数额突然如此之高？

其实，这在去年年报中已有迹可寻。

2020年报显示，启迪环境在建工程127.26亿元，占总资产比例30.03%。当年在建工程减值损失约1.57亿元，为水处理特许经营权项目。值得注意的是，启迪环境在此之前并没有出现过在建工程减值的情况。这笔1.57亿元的减值或许可以被认为是今年三季度巨额减值前奏。

仔细翻看启迪环境之前的在建工程项目，有些项目出现了实际跨度时间超出规划时间的现象。13个在建项目中，披露日期的有9个项目，其中2013年以前的项目就有4个，这些未完成的项目至今已超过8年时间。例如湖南静脉园项目，10年投入了7.65亿元。如今10年工期已过，按原先计划第二个5年期内该项目就将进入投产，目前却仅完成进度的61.09%；洪湖市生活垃圾焚烧发电项目，2013年开工至今仅完成了69.2%的进度；通辽华通焚烧发电项目，2012年开工至今也仅完成了77.15%的进度，从投入金额来看近乎陷入停滞。

上述项目数据显示，高达8年的不断投入，启迪环境至今没有从以上提到的项目中得到任何累计收益。此外，公司也没有资金继续去支持项目完工。2020年末，公司现金流量净额为-15.92亿元。

另外一张减值的“明牌”则是应收账款。截至去年年底，启迪环境应收账款余额高达55.88亿元，占净资产比例为36%。今年的半年报显示，公司在建设业务和运营业务中，根据帐龄的不同年限，按比例分别计提4.73亿元以及3.12亿元的坏账准备。预计三季报中，应收账款坏账金额将会是计提坏账的另外一个重要原因。

有市场人士猜测，启迪环境之前未出现过亏损，突然预亏42亿元或许是在业绩无法高增长态势下有意进行“业绩洗澡”。

事实上，无论是否为“业绩洗澡”，曾经的成长股启迪环境确实已经在走下坡路了。这家公司在2018年以前，净利润都保持30%左右的增速。2018年起，公司利润开始出现下降迹象。股价方面，也自2018年开启了一路下跌之旅。