每经记者 王砚丹每经编辑 吴永久

当前市场的估值切换，以人工智能为代表的云计算、信息安全、5G等领域，或许正迎来比较好的关注时点，而在细分行业里具有核心竞争力的龙头或许更能成为集大成者，比如人工智能计算领导者，全球GPU巨头英伟达，连续多年高增长，5年股价暴涨46倍。

A股市场人工智能投资机会有哪些？未来行业又将面临怎样的竞争格局？哪些投资机会更值得关注？10月12日下午，融通基金基金经理何天翔做客每经微博《昊哥的下午茶》直播间，就A股市场当前投资策略，尤其是人工智能有关的投资策略，与网友进行了交流。

人工智能运用非常广范

就当天的直播主题人工智能，何天翔与投资者分享了他对人工智能的理解。他指出，通常可以将人工智能定义为通过“人工方法实现一些智能化运用”。只要它有感知、分析、推断、决策等4个应用步骤，就可以算是人工智能产品。这些产品在日常生活中已非常普遍，手机、家电等均有人工智能相关运用。

人工智能可以分为强人工智能和弱人工智能。简单来说，当你觉得它是机器的时候，它就是弱人工智能；当你觉得它更像一个人，具备人的思考判断、自主解决问题能力，它就进化成强人工智能。

何天翔指出，尽管大部分人工智能还处于弱人工智能阶段，但它已经在企业生产和生活服务中实现了服务效率提升。近期市场大火的量化交易，其实也属于人工智能范畴，它能非常高效地判断交易信号并实现买卖。人工智能通过对劳动力实现替代来提升生产效率，甚至未来可能创造出一些新的需求，这些需要投资者从生产生活中去感知它。

不过，近一年来，A股市场人工智能投资趋于平淡。对此，何天翔也给出了他的解释。他认为，人工智能运用非常广范，就如同互联网一样，它的发展不可能一蹴而就。它的发展进度也需要一些标志性事件来带动，比如当年的阿尔法狗就是个标志，但它只是用在体育竞技方面的一款智能产品。目前来看，人工智能发展还处于积累期，许多公司还属于初创企业或发展早期，受到一些质疑是正常现象。投射至资本市场，就会加大相关公司股票的波动。而长期来看，非常看好人工智能方向，融通基金团队也在关注是否有标志性事件出现。

指数基金适合长期投资

关于人工智能领域，投资者应注意哪些问题？对此，何天翔表示，总体而言，目前谈强人工智能产品为时尚早。就投资来说，可以选择“纯粹”的人工智能公司，即越是“纯粹”的人工智能公司，它的含金量越高。如果看好这个赛道并愿意长期持有，建议投资相关指数基金。

他指出，这是因为，总体而言人工智能还处于市场发展的早期阶段，很多公司都是初创型，即使有产品也并未定型。三五年后，十年后哪些公司能成功，哪些能获得更大市场占有率，尚待观察。这样的公司目前而言长期，并不容易看得特别清楚，且波动率较高，如果投资单一个股，遇到大的回撤可能就拿不住了。而投资指数基金可以将符合投资目标的股票形成一个组合，长期来看它能抓住成长较快的主要标的公司，同时又分散了风险，控制了回撤，更适合普通人投资。

此外，何天翔还在直播中向投资者分享了指数基金投资的一些数据。过去投资者有个固有印象，A股市场牛短熊长，波动大，如果将主要指数过去10年、20年的长期走势K线图拉出来看，不少指数年化收益率能达到10%左右的水平。随着机构投资者占比提升、资本市场制度改革深化，近年来A股市场波动率有所下降，相比之下指数基金是实现长期投资不错的选择。

不过，市场上有千余只指数基金，投资者在选择时该如何甄别呢？

何天翔指出，过去十几年，消费表现居前，科技稍弱，而未来消费和科技是经济转型的主要驱动力，也是未来发展的主要方向。总体来说，与过去有所区别的是，未来中国科技发展速度可能比消费更快，因此在选择指数时，建议投资者选择成分股中消费和科技占比较高的品种。

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