出品：新浪财经上市公司研究院

作者：郝显

引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“专精特新TOP100”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。

艾为电子是一家集成电路设计企业，主要产品为音频功放芯片和电源管理芯片，下游应用主要是智能手机。

早在2016年以前，艾为电子就开始与华为、小米、OPPO、vivo合作，华为、小米、OPPO、vivo、传音五大手机品牌客户，以及华勤、闻泰科技、龙旗科技等ODM厂商为公司贡献了大部分营业收入。

目前在音频功放产品领域，艾为电子已经形成了丰富的技术积累和完整的产品系列，在手机高压模拟音频功放细分领域定义了产品规格和技术路线，引领了国内该细分领域的技术演进。在国内马达驱动产品领域，也具有较强的竞争优势。

随着模拟芯片领域自给率的提升，艾为电子这样的领先企业将成为最大受益者。

音频功放芯片龙头 华为、小米为其终端客户

艾为电子是一家集成电路设计企业，主营业务为集成电路芯片研发和销售，主要产品包括音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片等，产品型号达470余款。

公司的芯片产品为通用型芯片，下游应用主要是智能手机，在该领域收入占比超过85%。此外也可以应用于可穿戴设备、智能便携设备、物联网设备等领域。

从2020年营收结构来看，音频功放芯片占收入52%，电源管理芯片占到32%，射频前端芯片及马达驱动芯片则分别占到7.06%和8.83%。

从终端客户来看，华为、小米、OPPO、vivo、传音五大手机品牌客户，以及华勤、闻泰科技、龙旗科技等ODM厂商为公司贡献了大部分营业收入。2018年到2020年，源自上述五家手机厂商合计收入占比分别为 43.92%、46.67%和 51.16%，源自上述三家ODM厂商的合计收入占比分别为13.13%、23.05%和26.69%，均呈上升趋势。

艾为电子和主流安卓手机客户合作时间较长，与小米开始合作时间是2015年，与华为合作时间是2016年，与OPPO合作时间是2015年，和vivo合作时间是2014年。和主流厂商的深度合作，使艾为电子具备了很大的优势。跟手机大客户深度合作的另一个好处是，大厂商业务链条向IOT延伸的时候，公司的芯片产品可以率先应用在相关产品上。

艾为电子针对手机客户，制定了多品类，由点到面，高中低端产品互相带动的模式，促进了单机中艾维芯片的使用量。

近年来公司客户数量持续增长，2020年艾为在海外开拓了三星、LG、华硕等客户，IOT端也在持续开拓客户。从2018年到2020年，艾为服务的终端客户数量从290家增至550家。

2016年以来，艾为电子的营业收入一直保持着超过30%的增长速度，从2016年的3.28亿元增至2020年的14.38亿元。净利润从2015万元增至1.02亿元。近五年来毛利率一直稳定在35%左右，净利率则从5%左右提升至7%以上。

模拟芯片：全球近600亿规模的大赛道 中国份额占36%自给率仅为12%

艾为电子所处赛道属于模拟芯片赛道，公司的两大产品音频功放芯片和电源管理芯片都属于模拟芯片。

模拟芯片指的是通过模拟信号向外界传递信息的集成电路，从全球来看，到2020年全球模拟芯片市场规模已经达到557亿美元（根据WSTS及Statista），占半导体产业规模的12.6%。目前除了智能手机之外，5G通信、汽车电子等应用场景的落地也将推动模拟芯片行业规模的扩大。

根据IDC的统计，2020年亚洲模拟芯片市场份额占到全球的70%，其中中国大陆占到36%，是世界上最大的模拟芯片市场，但是国产厂商自给率仅为12%，进口替代空间较大。

艾为电子下游应用以智能手机为主，贸易摩擦开启了国产化进程，这给国产厂商带来了机会。另一方面，智能手机升级到5G后，增加了对电源管理芯片的需求量，这也是推动国产模拟芯片市场扩张的因素。从长期来看，整个行业的想象空间在于物联网的发展。

艾为电子是国内音频功放芯片龙头，其音频功放芯片在中低端市场占有率达到70%，在高端市场占有率为20%。相比竞争对手，艾为电子在价格上拥有优势，未来增长点是提高在中高端旗舰机中的渗透率。

公司另一项主要产品——电源管理芯片已经推出14个品类，未来主要增长逻辑是渗透率的提升及手机微创新带来的增量芯片需求。

此外，艾为电子在马达驱动芯片、射频前端芯片等方面也有布局，马达驱动芯片可以提升手机体验，射频前端则受益于5G推进和国产趋势，这是艾为电子另一个增长点。

艾为电子“专精特新”在哪里？

艾为电子2008年成立，从音频功放芯片和电源管理芯片做起，目前已成为国内智能手机中数模混合信号、模拟、射频芯片产品的主要供应商之一。

从产品来看，音频功放产品是艾为电子主要产品，收入占比超过一半。2010 年公司率先推出第一代模拟接口 K 类音频功放产品，该产品在 5V CMOS 工艺框架下采用两倍闭环正电荷泵架构，突破了手机锂电池电压的限制，使音频功放可以输出更大功率，并采用了获得专利的防破音限幅设计，让音乐声放大同时保持波形不失真且不发生破音，一举获得当时功能机用户的青睐。

此后公司陆续推出多代模拟接口的 K 类功放，其芯片规格和引脚定义均为公司自主原创。目前在音频功放产品领域，艾为电子已经形成了丰富的技术积累和完整的产品系列，在手机的高压模拟音频功放细分领域定义了产品规格和技术路线，引领了国内该细分领域的技术演进。在马达驱动产品领域，艾为在国内企业中也具有较强的竞争优势。

从获得专利及公开奖项来看，截至 2020 年 12 月 31 日，艾为电子及控股子公司取得232项专利，其中227项为境内专利，5 项为境外专利；在中国境内登记集成电路布图设计专有权396项。公司的核心技术及芯片产品获得了诸多国际和国内知名品牌公司的认可，并获得上海市2020年工业强基项目支持。

此外，艾为电子还是工信部认定的集成电路设计企业、上海市科委认定的高新技术企业、上海市科技小巨人企业和上海市专精特新企业。

2018年至 2020 年度公司的研发费用分别为9137.14万元、13947.05万元和20，537.85万元，复合增长率达 49.92%。研发团队中核心技术人员拥有平均 20 年以上集成电路设计经验，超过10年集成电路从业经验的技术人员超过 100 人。