陈玥

当市场处于选择方向的关键时期，基金经理们也纷纷作出了自己的选择。

9月22日晚间，兴证全球基金发布公告，自9月23日起，由兴证全球基金投资总监谢治宇管理的兴全合润和兴全合宜双双恢复大额申购。公告称，“导致暂停大额申购的因素已消除”。

据公开信息，兴全合宜自去年11月设置单日单账户1万元限额，迄今已有10个月；而兴全合润今年1月设置单日单账户3000元限额，距今也有8个多月。

从业绩来看，截至9月22日，兴全合宜、兴全合润年内回报分别为-5.54%和-3.03%。

对于开放申购事宜，兴证全球基金回应称：

“自2019年以来，A股市场走势较为喜人，公募基金表现出了较好的赚钱效应，整体关注度大幅上升。为保证基金的平稳运作，更好地保护基金持有人利益，兴全合宜从2020年11月18日起暂停接受一万元以上的申购（含定投）、转换转入申请；兴全合润于2021年1月15日起暂停接受三千元以上的申购（含定投）、转换转入申请。

暂停大额申购以来，A股市场发生了较大幅度的波动。综合考虑当前的整体管理规模以及市场情况，基金管理人决定恢复接受兴全合润三千元以上、兴全合宜一万元以上申购（含定投）、转换转入申请。

定期报告统计数据显示，截至2021年6月30日，兴全合润成立以来净值增长717.44%，同期业绩比较基准上涨67.18%；兴全合宜A成立以来净值增长107.97%，同期业绩比较基准上涨12.91%。未来，兴证全球基金也会继续努力，不断提升投研实力，以期能够为广大投资者提供更好的资产管理服务。”

有人星夜赶科场，有人辞官归故乡。

以投资白马蓝筹为主的顶流基金经理选择在当前时点打开申购，而一批年内业绩表现出色的“新贵”基金经理却纷纷实施了限购举措。

9月22日，大成基金发布公告，由基金经理韩创所管理的大成国企改革、大成产业趋势和大成新锐产业同时发布“限购令”，其中大成国企改革和大成产业趋势单日单账户申购和转换转入金额上限均为1万元，大成新锐产业单日单账户申购和转换转入金额上限为50万元。

从业绩来看，截至9月22日，三只基金年内回报分别为84.18%、41.13%和83.37%，其中大成产业趋势成立于今年2月，半年多来超过40%的回报也颇为吸睛。

事实上，年内业绩居前的基金已有不少暂停大额申购。

Wind统计数据显示，今年表现较好的前海开源公共事业、中庚小盘价值、金鹰民族新兴、宝盈优势产业等纷纷限购，限购额度从1000元到50万元不等，其中限额最低的是韩广哲管理的金鹰民族新兴，截至9月22日，年内回报为81.29%。

数据来源：Wind数据，截至2021年9月22日

为此，业内人士表示，基金限购既能够防止短期资金的进出对基金经理操作的影响，也能够保护老持有人的利益，相对适中的规模也更有利于基金经理实现超额收益。

一位FOF基金经理点评道，产品规模的过快增长或者过大对基金经理来说客观上增加了操作难度，因为过大的规模使得基金经理只能买大市值个股，而在行情偏向小市值标的时难以靠调仓实现超额收益。

对于谢治宇的两只基金同日打开申购，市场人士将其解读为一个偏乐观的信号。年内表现较好的新能源和周期股，与年内调整幅度较大的白马蓝筹四季度能否迎来估值切换，在市场人士看来并非不可能。

一位基金经理表示，从资金来看，当前市场资金面整体充裕。配置方面，半导体、新能源、军工这类估值较高的行业中，资金寻找“高低切换”机会，当前这类行业整体都已经处于估值的历史高位，难以延续“普涨”行情，预计后市将出现分化。

市场风格方面，以大消费为主的白马蓝筹股年内遭受重挫，但市场人士认为，调整后的“核心资产”中长期来看已经具备相当的吸引力。

星石投资表示，当前市场可能正处于高景气度向合理估值切换的开始，前期被资金过度追逐的高景气类资产将面临估值性价比不高的困局，资金将会关注景气度次之但估值合理的标的。

向后看，虽然局部疫情扰动仍在，但国内消费仍有不少有利因素。第一，长期来看消费持续扩大的内在动因并未因疫情改变。消费增加、消费结构升级将继续保持；第二，企业盈利较好，也对居民收入有支撑，有助于提高居民消费能力；第三，社会保障和就业政策将继续发力，提高居民消费意愿。