21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

中秋小长假，外盘腥风血雨，尤其是港股的表现，恒生指数一天大跌近千点，让A股的投资者异常揪心。

不过，投资人猜中了惨淡的开头，却没有猜中惊喜的结局。

受到中秋节期间港股及海外市场大跌的影响，9月22日，沪指开盘大跌1.4%，但是随后开始反弹，最终市场全天低开高走收于全天高点，最终反而上涨0.4%。

当天的A股在电力、煤炭和交运等板块的带动下，A股走出了独立行情。

尽管当天量能1.15万亿有缩量迹象，但A股成交额已连续第44个交易日超过1万亿元，打破了2015年5月~7月创下的43个交易日的历史纪录！

外围市场“中秋劫”

中秋假期期间，港美股市场照常开市，却经历了一场“中秋劫”，尤其是港股。

周一（9月20日）港股全线杀跌，恒生地产类指数一度暴跌7%，恒基地产、新世界发展、新鸿基地产大跌超10%，新力控股闪崩，跌近90%。

同时，招商银行大跌9.38%，民生银行、中国平安、中国光大控股、中信银行等当天的跌幅也都超过了5%。

在晚间开盘的美股也大跌，标普500指数收跌1.7%至4357.73点，创5月12日来最大跌幅，纳指跌逾2%创近一个月新低，道指跌逾600点。恐慌指标VIX指数盘中一度拉升近30%。全球主要股市也大幅下挫。

周二（9月21日），港股恒生指数再度低开，创出近1年新低，不过有惊无险，最终收涨0.51%

这一波“中秋劫”，港股地产板块、银行板块集体受“重伤”。

市场把原因归于受某地产巨头兑付危机带来的影响，港股地产板块整体被带跨，与此相关的港股银行板块也受到连累。

不少外资机构拿“XX事件”与“雷曼事件”比较，关注该事件是否会持续扩散，进而影响金融系统稳定。

而国内机构则持不同看法。

“外围市场下跌，虽然是某地产巨头作为催化因素，但是国际空头是借着大陆A股中秋假期暂停交易主动地做空，所以引起了港股跌幅较大，进而连累到国际市场。”9月22日，润德盈喜私募基金总经理赵立松表示。

玄甲金融CEO林佳义认为，假期期间，失去南下资金的港股市场，在外资流出，叠加做空背景下，当天跌幅较大，但情绪稳定之后，已基本修复。

A股逆风翻盘

值得一提的是，某地产巨头事件完全没有冲击到节后的A股市场，地产股反而表现强劲。

9月22日，房地产指数（882011.WI）大涨2.67%，其中招商蛇口（001979.SZ）直接涨停。

在外围遭遇“中秋劫”之后，A股沪指逆市上涨了0.4%。

“今日受外盘拖累早盘低开之后房地产个股能强劲上涨，A股资金的选择应理解为‘某地产巨头事件’不会演化成‘雷曼事件’那样的金融危机。“对此，鸿涵投资交易总监刘岩评价道。

事实上，正是国内机构对“某地产巨头事件”不同解读，导致了A股房地产板块节后逆风翻红。

赵立松说：“今天A股市场的表现是假期期间外围市场暴跌所引起的连锁反应。国内A股市场的投资者普遍对某地产巨头事件没有过度担忧，认为风险冲击不会太大，所以今天反应算是比较理性。某地产巨头事件是一个短期冲击影响，A股后市走势整体应该是向上的。”

当然，节后A股的“该跌不跌”的表现还是要归功于暴涨的电力板块，市值大增1800亿元，27只个股在涨10%及以上，非常罕见。同时大涨的还有煤炭板块。

中睿合银研究总监杨子宜指出，A股相对于海外市场更具韧性与定力的主要原因在于两点：

一方面，A股的走势更多反映的是中国经济基本面，本质是中国经济的韧性和定力。美国联邦政府的债务上限问题虽然引发海外投资者的恐慌性抛售，但是该事件影响偏短期，且外围因素本身对于国内经济影响就较小，特别是对于国内部分高景气度的赛道，其短期和长期逻辑都没有发生变化，市场情绪层面的调整反倒给予投资者更好的参与机会；

另一方面，目前市场已经将某地产巨头事件的大部分负面因素体现在股价了，某地产巨头事件目前仍然更多的是公司层面的问题，行业层面虽然景气度下行，但是归根结底地产调整的方向是追求稳定，在这个背景下，加上中国政府有足够的政策和调控能力，市场传言的出现地产和金融机构整体的系统性风险几乎不太可能。

国庆节前后市场怎么走？

中秋小长假刚刚过去，下周又将迎来国庆长假。

总体来看，记者采访的机构人士大多认为，国庆假期前投资人趋于谨慎，但国庆长假后A股市场大概率上涨。

粤资基金研究员任涛分析，国庆长假来临，市场的资金将趋于谨慎，随着市场指数从九月中旬冲高回落调整，前期强势的资源和新能源板块也出现分化，预计节前的几个交易日震荡为主。不过国庆长假后通常上涨的概率要高于下跌概率，可少量布局有低位启动迹象的板块，注意观察风格切换，防范前期高位风口的调整。

“在行业配置方面，基础化工，公用事业、建筑建材、医药生物是近期值得关注的板块。”任涛说。

赵立松认为，“国庆节到来，市场还是会采取比较谨慎的态度，相反，国庆节以后，如果是外围没有突发风险冲击，后市应该有比较好的上涨行情。”

赵立松关注三个影响未来市场走向的风险因素：货币政策是否宽松、业绩提升，以及经济是否能够达到预期。

华辉创富投资总经理袁华明也认为，中国经济基本面的韧劲和资本市场所处的改革红利期决定了，市场即便短期下行，空间也会有限。而随着利好的货币、财政、产业和资本市场改革政策陆续出台落地，中长期市场结束盘整、重拾升势的概率和空间还是更大一些。

对未来市场风格，不少机构人士仍然看好新能源和顺周期股。

私募排排网基金经理胡泊认为，接下来，在行业和板块的走势上，可能会形成新的核心赛道，在当前的市场下，碳中和高质量发展带来的一系列市场的供需错配，可能是目前矛盾的焦点。因此，胡泊认为一些周期股的上行态势可能还未结束，后面可能仍然会有一定的机会，只是波动可能会显著加大。

冬拓投资基金经理王春秀预计，市场仍然是结构性行情，指数本身波动不大，但是不同板块之间分化很大。涨价周期股和新能源板块赚钱效应强，机会也多。频繁受到政策管控的地产、金融、互联网、医药等领域容易出现黑天鹅。

王春秀表示，其投资集中在三个方向：碳中和赛道，光伏、风电产业链上下游都有很好的发展前景；新能源汽车的爆发式增长导致上游锂电池产业链供应紧张，产品价格上涨，相关企业盈利大增；一些传统行业因为能耗双控出现了供给侧出清，产品价格暴涨，是很好的阶段性投资机会。

富荣基金研究部总经理郎骋成指出，10月后三季报预期下仍重点关注高景气赛道，包括新能源、军工、半导体等个股业绩表现。

不过，也有持比较谨慎看法的机构人士。

玄甲金融CEO林佳义预计，市场将继续对泡沫状态的新能源，或者风险仅消化一半核心资产进行杀跌，地产相关板块还将受到短期利空事件冲击，在未来数月还将会受到一次美股加息加税周期启动的影响，但大概率不构成系统性风险，之后预期平缓将修复。

“当下最大的机会，依旧是自下而上的寻找低估值，高增长的优质资产进行加仓配置。”林佳义说。