市场观察
股票市场：本周市场单边调整，截止9月17日收盘，上证综指收于3613.97点，周跌2.41%，创业板指周跌1.20%。板块方面，上证50周跌2.78%，沪深300周跌3.14%，中证500周跌2.79%，中证1000周跌2.55%。
行业风格方面，30个中信一级行业指数八成下跌。石油石化（2.77%）、基础化工(2.72%)、医药(2.62%)、电力及公用事业(1.18%)、农林牧渔（0.51%）上涨；有色金属（-7.85%）、钢铁（-6.63%）、电子(-5.38%)、家电（-5.37%）和建材（-5.29%）跌幅居前。
债券市场：本周央行公开市场共进行2400亿元逆回购和6000亿元MLF操作，累计有500亿元逆回购和6000亿元MLF到期，累计净投放1900亿元。3个月Shibor利率上行2.10bp至2.378%。10年期国债活跃券收益率上行2bp为2.88%，10年期国开债活跃券收益率持平为3.19%，10年期国债期货主力合约(T2112)价格下跌0.15%。
固收观点
利率债：本周10年期国债收益率波动上行，较上周末上行2bp；1年期国债活跃券收益率较上周末上行不足1bp。全周国债收益率随资金面波动，周三公布的8月基本面数据明显低于预期，但未对国债收益率形成下行推动力。当前我国进一步降准甚至降息预期对我国利率债收益率形成下行动力，但宽货币程度及落实时间存在不确定性，当前我国利率债收益率已处于很低的历史百分位水平、地方债预计将发行放量等因素导致下行空间有限，利率债短期内或仍将维持中性震荡格局，判断10年期国债收益率短期震荡区间在2.80%-3.00%。
信用债：本周信用债市场随利率债市场走弱，但全周表现弱于利率债，不同等级间信用债未表现出明显差异。
本周境内1只信用债违约兑付，未新增违约主体，国内2/14个主体被外部评级机构采取正面/负面行动。当前我国经济复苏仍存明显的结构性差异、上游原材料价格仍对部分下游行业盈利能力带来负面影响、持续性疫情防控措施仍对部分经济活动带来限制、监管机构加强对于房地产等部分行业企业监管力度等因给境内部分信用债发行人偿债及再融资能力带来明显压力。房地产行业信用基本面明显弱化，煤炭、钢铁等行业发行人受商品价格上涨影响信用基本面明显改善。尽管当前高等级城投债及产业债利差处于较低的历史百分位水平，利差压缩空间极为有限，但由于整体信用环境严峻，第四季度信用债到期及回售规模仍较大，买方机构对于弱资质债券大规模出池，因此信用债配置仍建议在受疫情影响相对有限的行业中精选政策重要性较强、政府支持意愿较大的国有企业发行的中短期限、中高评级信用债。
综合各方面因素，利率债方面，当前内外部经济及货币政策环境对债市造成中性震荡局面，判断10年期国债收益率短期震荡区间维持在2.80-3.00%；信用债配置仍应以中短期限、中高评级国企债为主。
数据来源：Wind，国融基金投资研究部
公募基金净值数据
净值日期：2021年09月17日
基金简称
基金代码
成立日期
单位净值
累计净值
成立以来
净值增长率
国融融银A
006009
2018年06月07日
0.9019
0.9519
-5.59%
国融融银C
006010
2018年06月07日
0.8944
0.9444
-6.37%
国融融君A
006231
2018年09月10日
1.3672
1.4672
49.09%
国融融君C
006232
2018年09月10日
1.3505
1.4505
47.34%
国融融泰A
006601
2019年01月30日
1.0652
1.1252
12.90%
国融融泰C
006602
2019年01月30日
1.0652
1.1252
12.91%
国融融盛A
006718
2019年05月29日
1.4935
1.5435
55.68%
国融融盛C
006719
2019年05月29日
1.5424
1.5924
60.55%
国融融信A
007381
2019年06月19日
1.3979
1.4479
45.74%
国融融信C
007382
2019年06月19日
1.3881
1.4381
44.75%
国融融兴A
007875
2019年11月05日
1.2576
1.2576
25.76%
国融融兴C
007876
2019年11月05日
1.2528
1.2528
25.28%
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