年内的A股，是一出魔幻剧——

Wind数据显示，截至9月10日，上证指数年内上涨6.62%，与此同时，沪深两市成交额已连续38个交易日突破1万亿元。一边是火热的市场交投，另一边是“其貌不扬”的指数涨幅，投资者大呼“看不懂”！

归根结底，今年是明显的结构性行情，其中，“科技赛道”是市场镁光灯的聚焦点之一，尤其是二季度以来，新能源汽车、半导体、光伏等轮番上涨，个股中更不乏翻倍牛股。但科技板块波动大，想要从中赚钱也不容易，若把科技投资比作江湖，各种投资流派纷繁复杂，谁能一目辨优劣、一剑定乾坤？

“宝剑锋从磨砺出。”

银华基金多年来深耕科技投资领域，培养了一批擅长识别优质科技成长股的基金经理，以李晓星、方建、向伊达为代表的银华“科技三剑客”，分别具有7-9年的投资经历，穿越牛熊市场，他们所管理的基金产品净值不断创新高。

在他们看来，科技板块具有长期投资价值，李晓星认为“未来投资将集中在景气度向上的行业”，方建则称“任何国家难以阻挡新能源车行业的投资趋势”，向伊达表示“科技行业的成长逻辑不是昙花一现”。

银华“科技三剑客”

从左至右：李晓星、方建、向伊达

数年磨一剑

投资业绩靓丽

基于对科技细分领域的深入研究，李晓星、方建、向伊达领衔管理的基金均重点配置于新能源车、光伏、电子等景气度较高的科技赛道，所管理的基金在今年以来、近一年的回报不菲，自成立以来的长期回报也均翻倍或翻两倍，大幅跑赢同期业绩基准。

（数据来源：基金2021年2季报）

除了管理成效显著外，“银华科技三剑客”身上，有着类似的优秀标签：妥妥学霸，擅长科技领域投资，一步一步脚印，投资经验丰富。

李晓星

工科出身的李晓星，毕业于北京理工大学自动化专业，随后赴英国求学获得帝国理工大学自动化和剑桥大学工业管理的双硕士学位，至今具有“5年实业+9.5年金融”的从业经历。

自担任基金经理以来，从2015年接手银华中小盘成功逆袭、到2016年首发银华盛世打造“消费+科技”明星基金、再到如今管理银华心怡、银华心诚等产品多点开花，6年多的基金管理生涯，多只精品绩优基金的诞生，充分见证了李晓星的成长。

方建

清华大学工学博士方建，曾作为主要成员参与973项目、863项目等，这些关于国家重点基础研究和高科技研究的项目，为其此后在科技领域的投资打下了基础。入行以后，曾担任基金公司研究员、基金助理，投资公司合伙人、研究总监、投委会副主席等，投资履历丰富，如今已具有8.5年投资经验。

2018年5月，方建加入银华基金，先后管理了银华智荟内在价值、银华乐享混合等基金。他的基金投资思路学自芒格，“选择市场中最优的成长性资产，长期持有，挣公司业绩增长的钱而不是估值波动的钱，跟随公司一起成长。”

向伊达

向伊达是美国密歇根大学经济学硕士，2013年2月加入银华基金，历任行业研究员、研究组长、基金经理助理等，截至目前有7.5年从业经历，投资功底扎实。她是科技赛道中少见的女性基金经理，不仅产品业绩好、超额收益明显，同时又比较注重科技投资中的风险因素。

向伊达目前管理的基金——银华盛利，成立于2018年12月13日，回溯二季度的持仓，该基金继续坚守科技成长行业，采取“守正出奇”投资策略。一方面，守正——重仓持有龙头，比如看好电动车电池行业龙头；另一方面，出奇——果断出击储能行业，也为组合贡献了不少超额收益。

科技股路漫漫

上下而求索

二季度以来科技各板块一骑绝尘，资金大量涌入，无论是已经有盈利的基民还是未入场的基民，都存在同样的疑惑：如何应对科技板块的高波动特阿征？在行情走过一段时间后，银华“科技三剑客”在近期中报或交流中，纷纷发表了自己的见解。

李晓星“投资将集中在景气度向上的行业，现阶段新能源基本面仍然扎实。”

今年A股走势分化明显，在李晓星看来，这种走势有望持续到明年。因为经济增长有一定压力，并不是所有行业业绩向上，而市场上流动性充裕，在此背景下，投资资金将会集中到景气度向上的部分行业里面。新能源是景气度向上的行业之一，也是李晓星重点看好的赛道之一。

对于新能源的投资风险，李晓星阐述如下——

“风险永远都是存在的，从投资上来说，没有风险的收益一定是骗局。新能源上来讲，电动车和光伏、风电都是非常好的投资方向，但是这里面不可否认近期交易十分拥挤，估值也是处在不低的分位。如果当它们基本面出现问题，下跌幅度也不会小，但从现在阶段来看基本面还是非常扎实，还是停留在超预期过程当中，所以我们并不认为目前这个阶段有很大的风险。”

方建“科技成长并非天然的基本面不稳定，注重配置‘1-n’阶段的科技成长。”

面对科技成长投资的难题——高估值、高波动，方建阐明，自己坚持的投资理念是“挣公司业绩增长的钱，而不是估值波动的钱”。他相信，配置有稳定护城河，能够持续创造价值的科技成长，是大公募不可或缺的方向。他指出，观察美股中的优质科技公司，走势其实是稳健的，持续给股东创造价值。

方建表示，科技成长并不是天然的基本面不稳定，只是A股中很多公司仍处于“0-1”阶段，股价更多跟着预期走，而不是跟着基本面走，所以波动较大。从操作上看，配置估值合理的“1-n”阶段科技成长，可以降低组合波动。他看好未来3-5年最快、最确定成长的赛道，以及这里面已经走出来的“1-n”的龙头公司，集中配置。比如说新能源车，这个行业从以前的补贴驱动，变成了现在的供需共振，未来5-10年的高增速几乎确定，里面的核心龙头业绩高速成长将会持续兑现。

向伊达“科技、新能源行业的成长逻辑并不是昙花一现，而是具有若干年的持续性。”

从长期维度，向伊达继续看好科技成长行业。相信在加强自主能力的科技革命、能源革命的背景之下，科技、新能源行业的成长逻辑并不是昙花一现，而是具有若干年的持续性，并且其中已经出现了诸多优秀公司。此外，参考智能手机渗透率提升的历史，她认为电动车、物联网在渗透率跨过10%水平之后，渗透率会加速提升。

面对波动的市场，向伊达认为难以挣估值扩张的钱，而要优选业绩快速增长并且中长期成长性确定的个股。所以选股的标准要较去年进一步的严格。整体来说，她对下半年的市场不悲观，流动性收紧预计有限，所以市场整体估值下行幅度有限。部分成长性优秀的公司依然能够有正收益。

总结来说，“银华科技三剑客”均认同“科技赛道是未来赛道、黄金赛道、长期赛道”，不过，投资需要发现真正优质股的精准眼光，更需要深思熟虑的投资计划，普通投资者不妨跟随专业基金经理的步伐，做好长期布局。

李晓星履历：2006年至2010年期间任职于ABB有限公司，2011年3月加盟银华基金。曾在2018.8.15至2019.9.20担任过银华稳利、银华战略新兴基金基金经理，2017.11.3至2020.9.2担任过银华估值优势基金经理，2017.8.11至2020.11.20担任过银华明择基金经理，2020.4.1至2021.8.18担任过银华港股通基金经理。现管理基金如下：银华中小盘精选（2015.7.7起），银华盛世精选（2016.12.22起），银华心诚（2018.3.12起），银华心怡（2018.7.5起），银华大盘精选（2019.12.16起），银华丰享（2020.4.30起），银华心佳（2021.1.8起），银华心享（2021.3.4起）。

方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018 年 5 月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值（2018.6.20起）、银华乐享（2021.6.22起）。

向伊达履历:美国密歇根大学经济学硕士。国籍中国,2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利（2019.12.11起）。

李晓星现管理基金业绩如下：

银华中小盘精选于2012年6月20日成立，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为90.57%、-2.86%、27.72%、-27.58%、72.68%、58.01%、801.89%。同期业绩比较基准收益率依次为31.90%、-11.66%、-1.15%、-24.58%、23.69%、17.69%、86.55%。

银华盛世精选于2016年12月22日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.66%、-28.76%、72.50%、80.83%、292.15%。同期业绩比较基准收益率依次为7.60%、-10.88%、18.90%、14.58%、33.39%。

银华心诚于2018年3月12日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.49%、81.17%、155.03%。同期业绩比较基准收益率依次为16.27%、8.86%、12.21%。

银华心怡于2018年7月5日成立，2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为76.94%、64.71%、230.12%。同期业绩比较基准收益率依次为22.85%、15.40%、33.62%。

银华大盘精选两年定开成立于2019年12月16日，2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为82.83%、107.27%。同期业绩比较基准收益率依次为14.71%、19.45%。

银华丰享于2020年4月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为26.78%，同期业绩比较基准收益率为20.88%。

方建现管理基金业绩如下：

银华智荟内在价值成立于2017年9月28日，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-36.99%、63.29%、68.90%、118.08%。同期业绩比较基准收益率依次为-9.32%、20.09%、15.25%、30.52%。

银华乐享内在价值成立于2020年12月23日，自基金合同生效起至今的净值增长率为1.68%。同期业绩比较基准收益率为5.81%。

向伊达现管理基金业绩如下：

银华盛利于2018年12月13日成立，2019年、2020年、自成立以来的净值增长率为45.66%、72.02%、210.40%，同期业绩基准为18.34%、12.51%、33.59%。

（数据来源：基金定期报告；截至2021.6.30）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华心怡、银华盛利选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。