出品：大眼楼管

作者：汤朝露

随着房地产行业调控的深入，“三道红线”新规、房贷集中度管理制度、“集中供地”等政策陆续实施，房地产行业面临新的变革。市场正逐步从“以量取胜”向“以质取胜”转变，行业集中度将持续提升，有更强综合竞争力的企业会获得更多的市场份额，只有稳健发展的房企才更具能力取应对行业变更新挑战。

本期新浪财经梳理碧桂园今年以来的经营业绩表现，并与去年同期数据、主流上市房企经营数据均值进行比较。主要从基础业绩数据、销售情况、土地储备、财务状况4个方面介绍碧桂园上半年的业绩。

基础业绩数据

上半年，碧桂园实现营收2349.3亿元，上年同期为1849.6亿元，其中非房地产收入占比为2.99%。

规模与盈利方面，2021年上半年碧桂园毛利率19.7%，净利率9.54%；归母净利润150亿元，上年同期则为141.3亿元。上半年的销管费用率为5.92%，ROE为8.34%。总资产20174.6亿元，货币资金1862.4亿元，归属股东权益为1844.8亿元。

销售情况

销售方面，上半年碧桂园实现合约销售额4051.1亿元，上年同期为3536.9亿元，上半年克而瑞销售榜全口径金额排名第1位；实现合约销售面积4656.3万平米，上年同期则为4065.6万平米；销售均价为8700.3元/平米，上年同期为8699.6元/平米。上半年合同负债7242.7亿元，存货周转率为0.17。

土地储备

土地储备方面，上半年碧桂园拿地金额为1120.6亿元，拿地面积3321.7万平米，拿地价格为3373.6元/平米；销售价格/拿地价格为2.6；拿地强度（拿地金额/销售金额）为0.37。新增土储82%位于五大都市圈。根据估算，碧桂园总土储货值约为24486.1亿元。

财务状况

财务状况方面，上半年碧桂园平均融资成本5.39%，总有息负债3242.4亿元，短期借款占比为20%。机构评级方面，标普给予“BBB+”评级，展望“稳定”；穆迪给予“Baa1”评级，展望“稳定”；惠誉给予“BBB+”评级，展望“稳定”。净负债率为49.7%，剔除预收款后资产负债率77%，现金短债比2.1。“三道红线”指标中，剔除预收款后资产负债率未达标，档位为黄档。

说明：

（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

（2） 上市房企经营数据统计为2021年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

（3）总土储货值估算公式：土储货值=土储面积*报告期销售均价