原创证券日报网证券日报之声

近日，苹果宣布将于北京时间9月15日凌晨1点召开秋季新品发布会，推出iPhone13系列手机，引发业界关注。而华为也同期宣布将早于苹果两天，在9月13日推出新品，届时或将带来一款对标苹果的大屏手机。两者颇有隔空打擂台的意味。

而在这一热闹的背后，苹果供应链危机逐渐凸显。

中国厂商占半数 供应链“神坛”背后危机四伏

中国厂商在苹果供应链的地位正在与日俱增，甚至一度走向“神坛”。

近期苹果公司发布的2021年度《供应商责任进展报告》及2020年主要供应商名单显示，在前200名供应商里，中国大陆厂商共有96家，占比48%，主要聚集在精密组件及材料供应模块上。而这些供应商名单中提及的公司占其98%的材料和生产采购成本。

苹果在中国的供应链丰繁复杂且枝节众多，A股苹果概念股包括安洁科技、环旭电子、长盈精密、德赛电池等，它们参与苹果材料、无线充电、电池等相关产品的研发和销售，是苹果在国内重要供应商。中信证券数据显示，A股中苹果概念股数量为103家。

去年，有11家上市企业被新纳入苹果产业链，包括胜利精密、深天马A、精研科技、得润电子、兆易创新、长盈精密、新纶科技等。不过，每年也有多家企业会被苹果踢出局。从苹果公布的供应商名单来看，从2017年开始，每年几乎有二三十家企业会出局，而中国企业成为替补的第一梯队，占据了“替补”的较大比重。

经过多年的发展，让苹果对中国产业链形成较高的关联度。据了解，苹果70%零部件的生产、封装及组装均在中国完成。不过，部分厂商正在牺牲利润来换取更多订单，加之对苹果的强依赖，隐现危机正在凸显。

从苹果产业链上市公司德赛电池发布的年报来看，其去年营收为193.98亿元，其中45.47%的营收是由苹果贡献的。而对于欧菲光而言，苹果曾是其第一大客户。在去年营收中，苹果的业务就占据了30%。就在今年初，苹果与欧菲光终止合作。公司上半年的营收同比下降49.96%，净利润下滑了93.25%。

据统计，2021年上半年，37%的苹果概念股公司净利润出现同比下滑。

“苹果供应链中国企业利润下滑，其原因主要是受疫情影响，相关原材料的成本急剧上升；中国大陆市场劳工成本、物流成本等诸多成本的提高，变相地降低了自身的利润；中国供应链企业研发投入的增加。”中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰接受《证券日报》记者采访时认为。

他表示：“与德赛电池类似情况对苹果供应链依赖较大的公司不在少数。如果苹果供应链出现问题，这些公司很难全身而退，尽快发展新的业务和利润支撑，是其当务之急。而苹果对供应链企业的利润压榨也是由来已久，时间长企业竞争惨烈、矛盾还会进一步激化。”

盘古智库高级研究员江翰认为：“苹果的新品发售通常会带动部分上市公司业绩和股价出现一个浪潮，但近年来苹果的创新缺失实际上已成为一个趋势，苹果的创新不足的问题还需正视。同时，苹果供应链企业也应该思考如何寻找更多元化的增长点，来避免苹果单一主体对自身的影响。”

手机硬件利润下滑60% 苹果供应链话语权遭挑战

一改往日的高涨行情，周五，苹果概念股却表现平平，截至9月10日收盘，57只相关概念股下跌，最大跌幅超4.78%。

“苹果新品的功能都在预期之内，缺少新的富有想象力的元素，可见其市场目标主要还是存量用户为主，难以吸引的新的用户。由此带来两个负面因素，一是降低了用户对苹果创新的期望，二是短期内难以引领行业发展浪潮。”深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示。

不过他认为：“由于目前还没有足够强劲的竞争对手，苹果在中国还是会得到不错的发展。苹果订单没有因创新力不足而大幅缩水，产业链配套公司的业绩也在预期之内，A股相关公司依然活跃，中国企业依旧将是苹果供应链的主力，话语权也在逐渐提升。”

而意识到成本等危机的苹果，曾一度试图转移生产线。为了减少生产成本，苹果联合多家代工厂商向生产成本更低的印度、越南转移，如2017年，富士康就在印度为苹果生产更低成本的iPhoneSE，这也有利于苹果在印度打开市场，苹果也在近几年陆续说服部分代工厂商向这些地区转移生产线。

不过，一场疫情打乱了苹果的节奏。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞告诉《证券日报》记者，苹果作为行业龙头也难抵成本持续增加，利润不断被压缩情况，根据苹果财报显示，其iPhone硬件毛利率从2009年最高峰时的74%，已经一路下滑至60%左右。中国的房租、人力、零部件成本上涨给苹果带来更大的成本压力，此外，国内的手机厂商推动中国供应链本土化，也导致苹果对国内供应链的话语权遭遇挑战。

虽然苹果产业链向东南亚转移一再受阻，如文化抵触、疫情延伸等，但中国的苹果供应链企业也需进一步突破技术瓶颈，不再仅是基础代工，并逐渐提升话语权，否则不论其业绩还是市场估值，都难以获得投资者的认可。