中邮军民融合8月月报
揭秘基金经理郑玲最新后市观点
产品表现回顾
8月，市场延续了震荡态势。截至8.31，本基金近1年涨幅为67.94%，同类基金排名前6%；近2年涨幅为164.08%，是同期业绩比较基准的3.60倍。
涨幅数据来源：wind，银河证券，截至2021.8.31。业绩基准=中证军工指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。同类指混合基金中灵活配置型基金，近一年排名29/486。基金有风险，投资需谨慎。
8月热点事件
军工下游核心企业大额预收款落地
在已披露半年报公司中，多家军工企业资产负债表一栏出现几十亿元甚至数百亿元的金额，环比大幅增长。
● 该事件说明下游客户给公司提前支付了定货款，证实未来销售的确定性，军工赛道或进入高景气阶段。
军工企业逐步加大对产品线开发
企业研发工作正有力推进，如航发龙头公司三代机工艺在不断成熟；四代机关键技术大幅提升；五代机预研技术突破瓶颈。
● 军工企业研发投入持续增加，未来随着产品线愈发丰富，板块有望迎来长期成长。
基金经理展望后市
Q1
军工板块高景气度有望持续吗？
截止8月29日，军工板块中已有139家公司披露半年报，统计得出21H1收入同比增长23.4%，归母净利润同比增长55.5%，整体业绩表现十分亮眼。其中，上游材料、元器件等业绩增速突出，中报凸显军工行业的景气度和业绩弹性，基本面或能支撑股价继续向好。
事实上，自今年下半年起，军工板块的景气度就在逐渐从上游向中游、下游传导，与此同时上游企业依旧维持高速增长态势。
在未来全社会的产业转型升级背景下，更多民用市场的需求有望为军工板块具备竞争力的企业带来更大增长空间。
Q2
军工行业后市展望
我认为军工板块目前上游维持高速发展，中游业绩逐渐释放，下游增速开始呈现拐点。半年报兑现了该判断，具体情况如下：
上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。
注：本基金成立于2017-04-01，郑玲自2020-07-24起担任基金经理，2017-2020年收益率/业绩基准（%）分别为：-1.02/-12.95，-22.27/-14.71，22.03/15.55，92.66/40.58。郑玲目前还担任中邮风格轮动（2020-07-08起）基金经理，该基金成立于2016-01-27，2016-2020年收益率/业绩基准（%）为：9.50/8.96，6.82/12.98，-9.82/-13.74，20.08/22.93，63.91/17.94，数据来源：中邮基金官网，基金定期报告。
风险提示：本材料观点不构成投资建议或承诺。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。本基金为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。
