美国8月新增非农就业较7月大幅回落，再度不及预期。Taper加速落地的担忧弱化，海内外流动性收紧压力缓解，风险偏好有所修复。近期北向资金对于国内资产保持净流入的态势，上周更是创下年内单周净流入次高。总体来看，当前市场风格仍然维持低估值板块补涨（如基建、金融等）、以及超跌板块反弹（如消费、医药等）。

近期基建板块持续大涨，wind数据显示，7月30日至今累计上涨约28%。专业工程大型央企自7月初领先板块启动行情；7月底政治局会议明确“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，随后低估值基建龙头启动上涨。

中信保诚基金黄稚表示，建筑板块在经历连续几年下跌后，在今年7月底估值已经创出历史新低。而建筑央企上半年订单和业绩均保持较快增长，基本面较为稳健。虽然基建投资整体步入中低速增长期，但央企凭借资金、规模、技术等竞争优势持续提升市场份额，业绩稳定性和增长持续性较好。同时，专业工程央企在新能源、新材料、矿产资源、装配式等新业务上的发展，也促使低估值建筑蓝筹估值快速修复与重估。

7月国内主要经济增长数据普遍放缓，8月PMI环比回落，下半年经济面临下行压力较大。今年上半年经济形势整体稳定、财政资源后置，为下半年的财政政策留有较大空间。专项债加快发行对基建的支撑力度将再强化，下半年基建增速有望回升，全年实现温和增长。当前基建板块估值仍处于历史低位，新业务进展及后续潜在财政政策发力有望成为潜在催化。

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