记者"孙艺真

A股连续36个交易日成交额破万亿元！

截至9月8日收盘，沪深两市成交额接近1.5万亿元。沪指呈震荡整理态势，小幅收跌0.04%；深证成指微幅收跌0.10%；创业板指走势较弱，跌0.97%。

A股市场单日成交额连续处于万亿元之上，背后原因何在？券商如何看待后市？

国信证券研报指出，从历史经验来看，市场成交额持续高于万亿元期间以及之后中长期市场表现总体较好。

“2003年以来，全部A股单日成交额过万亿元持续时间大于5天的情况共有14次，其中有11次wind全A在对应区间内出现上涨，并且从成交额过万亿元结束之后的一段时间来看，wind全A总体表现依然不差。”报告提到。

从宏观经济政策面看，人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜于9月7日表示，我国一直坚持实施稳健的货币政策，货币政策仍然处于常态化区间，不搞“大水漫灌”。

一位证券从业者对界面新闻表示，货币政策依旧较为宽松，流入的市场资金持续增加，是A股交易量持续放大的原因之一。

从A股市场资金来源看，兴业证券策略团队分析师对界面新闻表示，从长期来看，居民资产配置已经进入“权益时代”，以公募和外资为代表的机构资金是市场的长期主要增量资金来源；此外，社保养老金、银行理财等也在不断加速入市，为市场提供持续资金供给。

兴业证券认为，外资流入也对近期市场产生了一定带动作用。“今年以来，公募发行仍维持较高水平，外资在经历6月和7月流入放缓后，8月开始加大流入，对近期市场产生了一定的带动。”

另一位券商从业者也持有类似观点：“从7月到9月，材料、工业的资金流入最多，市值上升最快，代表实体行业在本阶段的成交量中占据主要地位。这也与国际供需关系相匹配，国外的实体行业生产力还未完全恢复，很多国家需要向中国进口原料，从供需关系可以看出，国际资金也在流入中国。”

兴业证券策略团队还提到，注册制改革持续推进带来股票市场加速扩容，可投资标的大幅增加，叠加交易机制放宽，改善了市场参与各方的热情和积极性，有望共同推升长期趋势下的市场成交规模。

界面新闻记者从业内了解到，资金调仓也被认为是成交额连续处于高位的重要原因。

“近期市场结构性行情特征显著，热点轮动较快，热门赛道溢出的短期博弈资金轮动速度也在加快，从而进一步推高短期市场成交。”兴业证券策略团队指出。

此外，对于量化交易规模是会否造成A股成交量放大，各大券商持有不同意见。

天风证券研报指出，A股万亿成交量背后，主要是四股力量在推动：公募基金调仓、北向资金成交额上升、融资融券交易量上升、量化私募的中高频交易活跃。

“根据私募排排网的不完全统计，超过七成的CTA私募规模不超过10亿，量化私募大多数还是以股票策略为主，存续产品交易和建仓对两市的成交额都有无法忽略的贡献。”天风证券研报提到。

华泰证券日前发布研报称，当前A股的成交量与私募量化基金的快速发展有关，贡献占比预计为10%-15%。

不过，中信证券研报显示，量化交易成交占比近期依然保持稳定。量化策略目前在A股市场的成交占比一般稳定在10%-15%，且近期并未出现明显放大。