9月3日，北上资金净买入70.68亿元，连续10个交易日净买入459.24亿元。北上资金一直被市场誉为“聪明钱”，北上资金连续大幅净买入后市场表现如何？

北上资金净买入是大行情的必要条件

2017年以来，每轮趋势性行情中都有北上资金的身影。

北上大幅净买入是市场向好的必要条件。2017年至今，北上资金5日平均净买入触及50亿分别在2019年1月、2020年1月、2020年7月、2021年1月、2021年6月附近，市场均有较佳表现，表明北上资金确实有一定统计指标意义。从逻辑而言，北上资金作为外资配置A股的主要渠道，其大幅净买入表明外资代表的机构投资者看好后市行情，有一定专业性，另一方面，北上资金净买入也可以为市场做多提供流动性支持，所以北上净买入是后市向好的信号在逻辑上也能自恰。

数据来源：Wind，截至2021-09

北上资金连续净买入有一定正面指标意义，后市大概率向好，但指标意义在衰减。2017年以来，北上资金连续10日净买入后，主要指数上涨概率大于50%，且涨幅为正，体现出了统计的正面信号。但从2019年以来，北上连续净买入后市场表现相比2019年以前在转弱，因此北上连续净买入的指标意义在衰减。从原因看，可能更多是2019年以来北上资金是趋势性加配A股，大部分时候无论涨跌都在净买入，因此信号意义就下降，但需要注意的是，一旦北上资金连续大幅净卖出，释放的负面信号还是较为明显的。

数据来源：Wind，截至2021-09-03

北上资金净买入对具体行业指标性更强

本轮北上净买入金额和行业表现成明显的正相关，因此后续北上如继续加仓电气设备代表的新能源和有色代表的周期，那么对这些板块的表现或有积极的正面信号意义。本轮北上资金净买入金额靠前的电气设备、有色金属、采掘行业期间涨幅大于5%，跑赢市场，而北上资金净卖出金额靠前的电子、计算机、医药生物则跑输市场。因此北上净买入的行业和市场表现正相关性较强，正面信号意义也更强。

数据来源：Wind，截至2021-09-02

总体而言，北上资金连续大幅净买入对大盘指数的信号意义下降，但对于行业而言，仍然是非常强的信号意义，近期北上资金大幅加仓的电气设备、有色等板块也值得积极关注。