来源：国际金融报

天赐材料预计，今年前三季度归母净利润同比增长170.08%至208.66%。在披露业绩同时，天赐材料接连公布了5项投资扩产计划，投资总额高达55.36亿元。

8月23日晚间，天赐材料相继发布了半年报及三季度业绩预告，还抛出5项投资计划。

受上述消息影响，8月24日，天赐材料股价一字涨停，报收140.84元/股，创历史新高，总市值达1341.59亿元。

利润大幅攀升

根据天赐材料发布的2021年中报，公司上半年实现营业收入36.99亿元，同比增长132.27%；实现归母净利润7.83亿元，同比增长151.13%；实现扣非净利润7.66亿元，同比增长146.48%；经营性现金流为7.19亿元，同比上升172.35%。

与此同时，天赐材料还披露业绩预告，预计今年前三季度归母净利润为14亿元-16亿元，同比增长170.08%-208.66%。天赐材料还称，今年第三季度将实现归母净利润6.17亿元-8.17亿元，或超过今年上半年的净利润。

针对前三季度业绩的攀升，天赐材料表示，由于锂离子电池材料电解液产品市场需求旺盛，销量及价格有较大幅度增长，同时产品原材料自产率提升，毛利率提升。

根据中报内容，天赐材料主要有两大业务板块，分别是锂离子电池材料和日化材料及特种化学品。其中，锂离子电池材料上半年营收同比增加282.06%，毛利率增加7.07%；而日化材料及特种化学品营收则同比下滑32.89%，毛利率也同比减少29.71%。

对此，天赐材料解释到，日化材料及特种化学品业绩下跌的主要原因为卡波姆量价同比有较大幅度下降。

公开资料显示，天赐材料成立于2000年，于2014年1月登陆深交所中小板。其生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，在2020年，天赐材料以7.3万吨的电解液销售量，成为当年全球交付量最大的电解液供应商。

连抛5项投资计划

除了披露业绩，天赐材料还于同日接连公布了5项投资扩产计划。

具体来看，天赐材料全资子公司南通天赐拟使用自筹资金投资建设年产35万吨锂电及含氟新材料项目（一期），总投资17.66亿元。

全资子公司九江天赐拟使用自筹资金投建年产20万吨锂电材料项目，总投资14.03亿元；九江天赐还计划使用自筹资金15.58亿元，投建年产9.5万吨锂电基础材料及10万吨二氯丙醇项目。

此外，九江天赐还拟通过设立全资子公司投建废旧锂电池资源化循环利用项目，项目总投资为5.51亿元。该项目将形成2.72万吨高纯碳酸锂、1.76万吨电池级磷酸铁和7600吨镍钴锰硫酸盐的年产能。

除了锂电池相关项目，天赐材料还在扩充日化材料产能。其全资子公司九江天祺拟使用自筹资金投建年产6万吨日化基础材料项目（一期），项目一期总投资2.58亿元。

需要指出的是，上述5个项目的投资总额为55.36亿元。而截至上半年末，天赐材料的货币资金为21.15亿元，远不能支撑上述开支。对此，天赐材料证券部人士在接受《国际金融报》记者采访时称，“后续应该会有募资计划，但目前也无法给出具体答复。”

尚存债务压力

记者获悉，自2014年上市以来，天赐材料共有三次定增募资计划，加码布局锂电池领域。

2015年，天赐材料完成增发，募资2.61亿元，1.96亿元用于收购东莞市凯欣电池材料有限公司100%股权，4900万用于投建年产6000吨液体六氟磷酸锂项目。

2017年，天赐材料非公开发行募资6.21亿元，其中4.14亿元用于年产2300吨新型锂盐项目、年产2000吨固体六氟磷酸锂项目、年产30000吨电池级磷酸铁材料项目。

2020年10月，天赐材料公布非公开发行预案，拟向不超过35名特定投资者募集资金总额不超过16.653亿元，投建年产15万吨锂电材料、年产40万吨硫磺制酸等项目。该定增方案在今年3月15日，获证监会审核通过。

不过，从数据看，天赐材料债务水平不低。根据年报信息，2018年至2020年，天赐材料的短期借债分别为7.64亿元、7.42亿元、5.48亿元，而货币资金则为2.15亿元、2.10亿元、4.10亿元，难以覆盖短期借债。

记者还注意到，天赐材料的资产负债比也从2014年的17.44%，攀升至2021年上半年的41.36%。且2017年至2020年，公司经营性现金流仅在2020年为正，其余三年均为负数。

数据来源：Wind

此外，其投资性现金流自2011年到2021年上半年均为负值。这是否意味着天赐材料的投资尚未获得显著的回报？上述证券部人士表示，“可以这么理解，但具体原因需要进一步核实。”