今年，很多投资者都在追捧基金经理中的“画线艺术家”，也就是净值曲线像画出来一样的基金经理。然而追捧之余，柠檬君还得提个醒，老一代“画线艺术家”的经验教训也不得不看。

占尽风口便宜，运气终究会用尽

究竟是英雄造时势，还是时势造英雄？这个或许很难说得清楚。

曾几何时，某基金经理业绩平平，也没什么投资者关注，仗着公司家底不错，还是有点规模，但是放在全市场都很普通，然而从2016年开始，每年都能赶上市场的风口，人生就此开挂，一连五年，2020年更是达到了人生的巅峰，成为顶流基金经理、偶像型基金经理。

他的能力有没有呢？选股能力的确是很强的，但是至不至于好到这个程度呢？很显然连续五年的顺风帮了他，成就了独一无二的他。

同样很显然的是，风口不可能永远站在他这一边，逆风局终究是要来的。王多鱼的财运，也是会逆转的，很可能还是通过“喝凉水都塞牙”这样的极端事情来实现均值回归的。

无论是好运还是霉运，都是那一个他。实力毋庸置疑，也摆脱不了均值回归的规律。

老经验遇上新变化，不灵了

老将到底能不能把经验转化为收益？在国内这个发展速度下，现阶段老将的价值是要打折扣的。

有的基金经理，在过往的投资经历中，靠着某一方法，并且自己能在这条路上做到极致，取得了很优秀的历史业绩。他的能力同样是毋庸置疑的，然而面对变化迅速的市场，如果形成了路径依赖，沉迷于自己成功的经验，现在就会比较危险。

比如说，现在一个明显的转变，就是大家都在看基本面投资了，虽然还是有很多的干扰，但是现在完全不看基本面的投资快要绝迹了。如果跟不上这个变化，现阶段甚至以后都会长期陷入低迷。

投资中是有很多的不变，“这次不一样”大概率是笑话，但是小概率不得不防啊！这个市场总归是有一些规律在变化的，下一个轮回不会出现的。

策略容量有限，规模成克星

一个有效的策略，总是有容量上限的，不可能无限承载规模。

基金经理可以将一个策略用得很溜，但是这个策略的上限，是无法无限扩容的，一旦规模超出策略容量，这个策略的效率就不行了。

有的策略容量就三四十亿，很显然基金经理并不会满足于这个体量，慕名而来的投资者也不允许基金经理就这个规模。当管理规模超出策略容量，就需要基金经理及时调整自己的投资策略，调整不及时或者调整失败，都会导致业绩滑铁卢。

纵然是天生的基金经理，都会在这个过程中暂时迷茫，而有些规模扩张毫无节制的基金经理迷茫的时间可就更长了……

新一代的画线艺术家们，迟早也会遇到这些难题，成为明星甚至顶流并不难，然而想要成为“恒星基金经理”，就需要更多的智慧了。