新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，维业股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为39.13亿元，同比增长373.03%；归母净利润为2852.01万元，同比增长42.19%；扣非归母净利润为2153.49万元，同比增长29.19%；基本每股收益0.137元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5237.11万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维业股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为39.13亿元，同比增长373.03%；净利润为5747.07万元，同比增长177.31%；经营活动净现金流为-1603.45万元，同比增长74.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长373.03%，净利润同比增长177.31%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）12.21亿8.27亿39.13亿净利润（元）5932.43万2072.43万5747.07万营业收入增速11.14%-32.25%373.03%净利润增速4.74%-65.07%177.31%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.2亿元、0.6亿元，同比变动分别为4.74%、-65.07%、177.31%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）5932.43万2072.43万5747.07万净利润增速4.74%-65.07%177.31%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动373.03%，营业成本同比变动409.92%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）12.21亿8.27亿39.13亿营业成本（元）10.47亿7.11亿36.25亿营业收入增速11.14%-32.25%373.03%营业成本增速9.17%-32.08%409.92%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动373.03%，销售费用同比变动60.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）12.21亿8.27亿39.13亿销售费用（元）1722.36万1202.74万1930.98万营业收入增速11.14%-32.25%373.03%销售费用增速27.71%-30.17%60.55%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5510.48万-6242.79万-1603.45万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5510.48万-6242.79万-1603.45万净利润（元）5932.43万2072.43万5747.07万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.28低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5510.48万-6242.79万-1603.45万净利润（元）5932.43万2072.43万5747.07万经营活动净现金流/净利润-0.93-3.01-0.28

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.35%，同比下降47.68%；净利率为1.47%，同比下降41.38%；净资产收益率（加权）为2.42%，同比增长21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.27%、14.05%、7.35%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率14.27%14.05%7.35%销售毛利率增速12.16%-1.51%-47.69%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.86%，2.51%，1.47%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率4.86%2.51%1.47%销售净利率增速-5.76%-48.44%-41.38%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为82.62%，同比增长30.03%；流动比率为1.2，速动比率为1.15；总债务为8.72亿元，其中短期债务为7.78亿元，短期债务占总债务比为89.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为62.18%，63.53%，82.62%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率62.18%63.53%82.62%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.43，1.41，1.2，短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）1.431.411.2

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.290.310.21

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.67、0.61、0.21，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.670.610.21

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为55.01%、68.66%、75.84%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）5.38亿6.88亿8.72亿净资产（元）9.79亿10.02亿11.5亿总债务/净资产55.01%68.66%75.84%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为212.1%。

项目20201231期初其他应收款（元）3268.68万本期其他应收款（元）1.02亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为284.78%。

项目20201231期初其他应付款（元）1314.34万本期其他应付款（元）5057.35万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为807万元、310.4万元、563.1万元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.6亿元、-0.2亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）806.97万310.43万563.07万经营活动净现金流（元）-5510.48万-6242.79万-1603.45万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.46，同比增长824.6%；存货周转率为16.62，同比增长48.85%；总资产周转率为0.6，同比增长99.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长81.97%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）4797.75万4268.3万7767.16万管理费用增速18.57%-11.04%81.97%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长753.08%。

项目201906302020063020210630财务费用（元）1214.18万845.19万7210.21万财务费用增速16.95%-30.39%753.08%

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