一周回顾

本周市场维持波动调整态势，大盘震荡下跌。本周两市各板块跌多涨少，分行业来看，盐湖提锂概念依旧高位坚挺，水泥板块持续崛起，券商、交运冲高回落，上周持续爆发的周期行业大部分经历回调，医药、白酒板块在持续下挫后继续探底。截至周五收盘，核心市场指数集体收跌，创业板指周内累计跌幅达4.55%。从全周维度看，水泥、证券、盐湖提锂板块涨幅靠前，医疗服务、CXO、白酒领跌。

热点板块

医药：多重因素影响下，本周医药板块持续下挫。目前，各地医药集采工作正在陆续推进中，市场对于药品与器械的集采降价形成一定预期。8月19日，安徽省医药集采服务中心发布公告，宣布对公立医疗机构临床检验试剂开展集采谈判议价，事件对于市场悲观情绪或存在直接催化作用。同时，近期民生方向政策相对密集，医药作为民生重度相关领域，市场亦对其政策风险滋生忧虑情绪。近期医药上市公司中报也正在陆续发布中，部分上市公司业绩承压也导致市场对于Q3以及整个下半年的业绩表现看法相对比较消极。此外，虽然近期医药板块回调较多，但是部分细分板块以及公司估值仍存在一定泡沫，在板块受情绪影响会跟随回调。

白酒：8月10日，中纪委国家监委网站刊文，对深层次的霸凌文化、酒桌文化等潜规则问题进行严厉批判。8月20日，市场监督管理总局价监竞争局召开《白酒市场秩序监管座谈会》，旨在做好白酒企业监管工作。日前，工信部网站回应全国人大代表提出的“关于加强中国白酒文化遗产与知识产权保护的建议”，表示认可白酒文化价值。一方面，官方对于酒桌文化、白酒价格等方面的表态短期可能对市场情绪会造成一定扰动，但长期有利于白酒文化健康良性发展，摒弃不良元素，企业合理调整价格，寻求高质量发展。另一方面，随着双节来临，白酒的场景消费价值以及礼赠价值会逐步得到阶段性强化，在疫情得到有效防控的情况下，销售数据有望进一步回暖。

金融：本周大金融板块一度走高，银行、券商、保险等多个细分板块向好，其后有一定程度回调。大金融周内的爆发主要存在以下几点逻辑：环境上，当前金融监管环境偏宽松，对金融行业相对友好；资金层面上，此前市场热度集中在新能源、军工等高景气度赛道，大金融关注度相对较低；估值上，板块整体已经调整至合理偏低水平。从基本面角度看，银行、券商等细分板块的表现平稳良好，ROE均处于历史相对高位，故股价对其业绩的反映未充足，总体来说配置性价比较高，吸引资金关注。逻辑上，银行主要是遵循基本面良好情况下的估值修复大逻辑，券商除估值修复逻辑外还受到财富管理业务红利以及公募上市政策支持等利好驱动，有价值重估可能。目前市场情绪波动较大、资金博弈较频繁，故金融板块接下来表现亦有一定不确定性。

免责声明

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。