每经记者 王砚丹每经编辑 吴永久

8月16日晚间，中信证券发布了4份公告，全部与280亿元配股融资事项有关，包括对A股配股申请文件反馈意见的回复、配股预案修订稿以及修订情况说明等。相关配股预案的修订，也多与证监会反馈意见有关。

根据公告，配股预案的修订涉及六方面内容：一是明确了第一大股东承诺以现金方式全额认购公司本次配股方案确定的可获配股份；二是明确了本次配股的具体配售比例和数量；三是更新了本次配股履行的公司内部决策程序；四是根据公司2020年年度报告及2021年第一季度报告修订及更新了公司相关财务信息；五是明确了“增加对子公司的投入”的具体情况；六是补充了公司2020年度利润分配方案及进展。

详细披露募资投向必要性

中信证券2月底发布配股公告，拟通过配股募集资金不超过280亿元，按照每10股配售不超过1.5股的比例配售。

7月底，公司配股申请获得证监会受理。随即证监会向中信证券提出了八大问题，而中信证券进行了详细回复并于16日晚间公告。其中较为引人注意的问题包括募集资金投向、去年计提的巨额减值准备等。

据中信证券早先公告，公司280亿元募集资金投向包括：拟投入不超过190亿元用于发展资本中介业务，拟投入不超过50亿元增加对子公司的投入，拟投入不超过30亿元加强信息系统建设，拟投入不超过10亿元补充其他营运资金。

证监会要求中信证券对募集资金投向作出说明：一是结合本次募投项目资金用向、报告期内公司相关业务经营情况、现有大额货币资金用途等情况，说明本次融资的必要性合理性；二是补充说明“增加子公司投入”的相应子公司的具体情况，投资定价安排。

中信证券指出，资本中介业务成为公司为客户提供一站式综合服务的重要载体。资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向，公司在资本中介业务领域建立了较强的竞争优势，业务规模处于行业领先地位，收益互换、股权衍生品等创新型资本中介业务已成为公司重要的业务增长点。

中信证券指出，资本中介业务是资本消耗型业务，业务规模和盈利能力依赖于较为稳定的长期资金供给，本次配股募集资金中不超过190亿元用于发展资本中介业务，有利于公司进一步扩大资本中介业务规模，更好地满足各项风控指标要求，保障资本中介业务规模的合理增长，提升净资产盈利水平，符合公司资本中介业务发展实际情况，具有合理性和必要性。

而对不超过50亿元增加对子公司的投入，中信证券披露，具体为通过多元化方式为筹备设立后的中信证券资产管理有限公司（暂定名）和中信期货提供资金支持，增强子公司资本实力。

去年股票质押回购现损失

证监会的第五个问题，则有关于中信证券2020年巨额信用减值损失。

证监会询问，2020年中信证券信用减值损失为65.8亿元，较2019年出现较大幅度增长，主要由于2020年买入返售金融资产中股票质押式回购项目信用风险上升，公司审慎评估项目风险，足额计提减值准备。请中信证券补充说明：买入返售金融资产、融出资金、应收款项和其他应收款、其他债权投资、其他等资产减值计提情况及减值计提依据，2020年减值计提金额大幅提升的原因，以前年度计提是否充分；结合可比公司情况说明减值计提的充分谨慎性；底层资产相关债务人是否存在信用违约情况，相关减值计提是否充分谨慎。

在此部分，中信证券罕见披露了股票质押式回购如何从2018年至2020年逐步暴露出风险，并使得公司蒙受大额损失。

在计提减值准备时，中信证券将预期信用损失阶段分为三段。其中第一阶段为“未来12个月预期信用损失”，第二阶段为“整个存续期预期信用损失”、第三阶段为“整个存续期预期信用损失（已发生信用减值）”。

其中，2019年12月31日，公司买入返售金融资产减值准备余额为33.46亿元，较2018年12月31日增长54.94%，主要原因系受部分项目担保物价格大幅下跌的影响，公司股票质押式回购第三阶段项目平均损失率由2018年12月31日的25.23%大幅上升至51.24%，公司相应计提了减值准备，使得股票质押式回购第三阶段减值准备余额较2018年12月31日增长97.08%。

2020年，这一情况更糟。2020年12月31日，公司买入返售金融资产减值准备余额为80.39亿元，较2019年12月31日增长163.93%，主要原因系受新冠肺炎疫情和资本市场震荡波动的影响，公司股票质押式回购部分项目信用风险显著上升，维持担保比例明显下降，违约项目增加，划分为第二阶段和第3阶段的项目账面余额较以前年度有所增加，同时第2阶段和第三阶段项目平均损失率分别由2019年12月31日的 8.68%和 51.24%上升至 24.79%和79.25%，公司相应计提了减值准备。

由此可见，2020年，已经发生违约的股票质押回购，最终中信证券蒙受损失接近80%。这是一个很高的数据，即使之前设置了警戒线、平仓线等条款，依然为公司带来了较大损失。

同时，中信证券披露，2020年，公司买入返售资产共有27笔信用违约，融出资金共有34笔信用违约。

不过，中信证券保荐机构与会计师均认为，公司2020年减值计提金额大幅提升具有合理性；公司对于违约资产计提的减值充分谨慎。