新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，东宏股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.24亿元，同比增长7.83%；归母净利润为1.24亿元，同比下降9%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比下降11.66%；基本每股收益0.48元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.39亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东宏股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.24亿元，同比增长7.83%；净利润为1.24亿元，同比下降9%；经营活动净现金流为-6012.89万元，同比下降13.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为11.2亿元，同比增长7.83%，去年同期增速为22.21%，较上一年有所放缓。
项目201906302020063020210630营业收入（元）8.53亿10.42亿11.24亿营业收入增速13.68%22.21%7.83%• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.83%，净利润同比下降9%，营业收入与净利润变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）8.53亿10.42亿11.24亿净利润（元）9626.82万1.36亿1.24亿营业收入增速13.68%22.21%7.83%净利润增速20.86%41.02%-9%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.83%，税金及附加同比变动-11.59%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）8.53亿10.42亿11.24亿营业收入增速13.68%22.21%7.83%税金及附加增速77.27%-1.63%-11.59%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为89.61%、90.76%、111.27%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）7.64亿9.46亿12.5亿营业收入（元）8.53亿10.42亿11.24亿应收账款/营业收入89.61%90.76%111.27%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.83%，经营活动净现金流同比下降13.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）8.53亿10.42亿11.24亿经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万营业收入增速13.68%22.21%7.83%经营活动净现金流增速71.48%-63.42%-13.53%• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-0.6亿元，持续下降。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万净利润（元）9626.82万1.36亿1.24亿• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.49低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万净利润（元）9626.82万1.36亿1.24亿经营活动净现金流/净利润-0.34-0.39-0.49• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.34、-0.39、-0.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万净利润（元）9626.82万1.36亿1.24亿经营活动净现金流/净利润-0.34-0.39-0.49二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.16%，同比下降15.46%；净利率为10.99%，同比下降15.61%；净资产收益率（加权）为6.11%，同比下降20.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.16%，同比大幅下降15.46%。
项目201906302020063020210630销售毛利率26.32%28.58%24.16%销售毛利率增速13.31%8.57%-15.46%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.11%，同比大幅下降20.65%。
项目201906302020063020210630净资产收益率6.11%7.7%6.11%净资产收益率增速11.5%26.02%-20.65%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.4%，同比增长37.3%；流动比率为2.23，速动比率为1.96；总债务为4.71亿元，其中短期债务为4.71亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.74，3.74，2.23，短期偿债能力趋弱。
项目201906302020063020210630流动比率（倍）4.743.742.23从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为4.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4.55亿3.53亿3.44亿短期债务（元）1.07亿1.76亿4.71亿广义货币资金/短期债务4.2520.73• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.4亿元，短期债务为4.7亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）4.23亿3亿2.84亿短期债务+财务费用（元）1.07亿1.77亿4.8亿• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.07、0.69、0.37，持续下降。
项目201906302020063020210630现金比率1.070.690.37从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.68%、9.89%、23.71%，持续增长。
项目201906302020063020210630总债务（元）1.07亿1.76亿4.71亿净资产（元）16.01亿17.79亿19.87亿总债务/净资产6.68%9.89%23.71%• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.25、2、0.73，持续下降。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4.55亿3.53亿3.44亿总债务（元）1.07亿1.76亿4.71亿广义货币资金/总债务4.2520.73从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为46.39%。
项目20201231期初预付账款（元）2793.04万本期预付账款（元）4088.6万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.39%，营业成本同比增长14.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-24.76%50.3%46.39%营业成本增速9.1%18.47%14.51%• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.79%、3.74%、4.18%，持续上涨。
项目201906302020063020210630其他应收款（元）2711.84万6933.41万8620.45万流动资产（元）15.18亿18.53亿20.61亿其他应收款/流动资产1.79%3.74%4.18%从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.5亿元、-0.6亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）2256.97万1386.93万1.12亿经营活动净现金流（元）-3241.01万-5296.44万-6012.89万• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为11.4亿元，公司营运资金需求为12.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。
项目20210630现金支付能力（元）-1.27亿营运资金需求（元）12.63亿营运资本（元）11.35亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.93，同比下降24.55%；存货周转率为2.59，同比增长14.69%；总资产周转率为0.38，同比下降18.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为38.5%、40.21%、41.89%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）7.64亿9.46亿12.5亿资产总额（元）19.84亿23.51亿29.84亿应收账款/资产总额38.5%40.21%41.89%从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长151.32%。
项目20201231期初在建工程（元）8708.63万本期在建工程（元）2.19亿• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长36.71%。
项目20201231期初无形资产（元）9597.72万本期无形资产（元）1.31亿点击东宏股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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