来源：时代财经

最贵新股来了！8月16日，义翘神州（301047.SZ）正式在创业板挂牌上市，发行价为每股292.92元，成为A股史上发行价最高的新股。

义翘神州开盘上涨104.80%，不过随后大幅走低，截至收盘，义翘神州报每股493.32元，涨幅回落至68.41%，市值335亿元。

8月16日，时代财经记者针对公司相关问题致电义翘神州，不过对方电话未有人接听。

义翘神州是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。

2020年，新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围内暴发，义翘神州新冠病毒相关生物试剂产品市场需求量大幅增加，导致公司2020年度业绩显著增长。

招股书显示，义翘神州去年营业收入同比增长高达782.78%，净利润同比增长2996.90%，增速远远超过疫情暴发前。其中，义翘神州的新冠病毒相关产品收入13.42亿元，占当期营业收入的比例高达84.07%。

2021年1-3月，义翘神州实现收入为45，658.55万元，较2020年同期增长311.16%；2021年1-3月归属于母公司的净利润为33，220.75万元，较2020年同期增长417.92%。截至2021年4月30日，发行人在手订单金额2.33亿元。

业绩高增长的另一面，则是市场对其高增长可持续性的担忧。义翘神州在招股书中表示，“虽然非新冠病毒相关产品收入预计能够保持增长，但由于新冠病毒相关产品的市场需求存在较大不确定性，2021年公司总体营业收入及营业利润水平存在较上年下滑50%以上的风险。”

据公告披露，义翘神州本次发行前总股本5100万股，本次公开发行股票1700万股，发行后总股本6800万股，发行市盈率17.76倍，每股发行价格292.92元。

若以开盘竞价599.90元/股计算，义翘神州的单签（500股）收益约为15.35万元，成为今年以来单签收益第二高的新股，仅次于极米科技的18.87万元（均以上市首日开盘价计算）。

在义翘神州之前，A股发行价最高的3只新股均为科创板股票，分别是石头科技（271.12元/股）、福昕软件（238.53元/股）和康希诺（209.71元/股），上市首日单签盈利分别为11.45万元、3.54万元、9.17万元。

义翘神州顺利上市，最大的赢家莫过于义翘神州的创始人谢良志，这也是他的第二家上市公司。

谢良志，1966年出生，麻省理工学院化学工程博士学位；曾任美国默克集团高级工程师、研究员；2012年12月至今任国家“新药创制”重大专项总体组专家。

2007年，谢良志创立神州细胞有限公司。2016年10月20日，经神州细胞有限股东会审议通过，同意神州细胞有限按分立方案进行存续分立，分立后分别为神州细胞有限和义翘有限。

2020年6月22日，神州细胞（688520.SH）成功在科创板上市，当前市值270亿元。8月16日，义翘神州在创业板上市，这意味着谢良志旗下A股上市平台增至两家，其财富也再上一个台阶。

目前，谢良志合计持有神州细胞股份超过60%；合计持有义翘神州股份超过70%；按照当前市值计算，谢良志身价超过400亿元。

事实上，谢良志在公司还未上市就已经大赚一笔。

2018年4月，拉萨爱力克合计将其控制的义翘神州12.32%的股权，对应62.58万元注册资本分别转让给QM92 Limited、苏州工业园区启华二期投资中心（有限合伙）、苏州启明融信股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州工业园区启明融创股权投资合伙企业（有限合伙）。该次转让对应价格159.80元/注册资本，实控人合计套现10000.28万元。

2020年1月，拉萨良昊园及谢良志本人将其控制的义翘神州合计6.67%的股权，对应33.87万元注册资本分别转让给深圳市清松恒泰投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区泽羽投资合伙企业（有限合伙）。该次转让对应价格295.29元/注册资本，实控人及其配偶合计套现10004.90万元。

通过上述两次股权转让，谢良志合计套现超过2亿元。

值得关注的是，第一次股权转让中，QM92 Limited、苏州工业园区启华二期投资中心（有限合伙）、苏州启明融信股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州工业园区启明融创股权投资合伙企业（有限合伙）为一致行动人。

IPO前，启明创投持有义翘神州12.32%的股份，为最大外部投资方。启明创投合伙人唐艳旻担任董事一职。从账面上看，启明创投3年实现超过3倍回报。

8月16日，时代财经针对相关问题联系唐艳旻本人，但在发稿前并未得到回复。

“义翘是2016年由神州细胞有限以派生分立方式设立的，我们两家是兄弟公司。”8月16日，时代财经记者致电神州细胞董秘办，相关人士表示。

神州细胞自2002年创立以来，专注于单克隆抗体、重组蛋白、疫苗等生物药产品的研发和产业化。重点通过研发在临床上具有差异化竞争优势的同类最佳（Best-in-Class）或（Me-better）创新生物药产品。

虽然两家公司为同一实际控制人，但在经营业绩方面，实属天差地别。财务数据显示，2020年度神州细胞的营业收入约32.82万元，较上年同期下降87.56%；实现归属净利润为亏损7.13亿元。

截至8月16日收盘，神州细胞报价61.78元/股，跌幅8.39%。

“（亏损）这种情况也不是去年才出现的，我们还没有产品上市，所以就没有收入。”上述神州细胞相关人士表示。

由于需要不断投入大量资金用于新药研发，神州细胞已经连续多年亏损。不少市场人士担忧，独立后的神州细胞成为义翘神州的第一大客户，若神州细胞持续亏损，或给义翘神州未来的应收账款带来风险。

根据招股书披露的信息，2017年至2019年，神州细胞一直是义翘神州的第一大客户，关联交易金额分别为2478.44万元、2305.09万元和1539.46万元，同期销售占比分别为24.45%、16.56%和8.51%。

2017年至2019年，义翘神州逾期应收账款分别为754.91万元、879.71万元、2481.18万元，占各期末应收账款余额的比例分别为40.82%、29.81%、51.31%；坏账准备分别为602.60万元、1235.30万元、1752.31万元，其中对神州细胞的坏账准备分别为216.33万元、826.02万元和1200.47万元。

针对是否存在关联交易这个问题，“这个属于正常采购。所有款项也都是在账期内的，没有说到期不付。因为交易所对关联交易比较忌讳，所以去年以来我们能不采购就不采购了。”上述神州细胞相关人士称。

尽管股价表现不理想，神州细胞的“烧钱模式”还在继续。

今年1月，神州细胞公告，拟向控股股东拉萨爱力克投资咨询有限公司等35位特定投资者发行股票。根据申报材料，公司本次拟向特定对象募集资金总额不超过39.61亿元，拟用于新药研发项目、营销网络建设项目和补充流动资金。本次融资额为总资产规模的2.6倍。

8月11日，神州细胞公告，公司于2021年8月10日收到上交所出具的《关于北京神州细胞生物技术集团股份公司向特定对象发行股票申请文件的第三轮审核问询函》，上交所对公司向特定对象发行股票申请文件进行了审核。