盐湖提锂有多暴利？这家上市公司半年报“泄露天机”！

夏子航

盐湖提锂有多赚钱？超乎想象！

坐拥察尔汗盐湖的盐湖股份，被视作国内最大的锂资源基地，也是目前国内盐湖提锂技术最为成熟、最具产业化规模的基地。目前，它所有的盐湖提锂产线与碳酸锂产能皆集于控股子公司——蓝科锂业一身。

而另一家上市公司科达制造也持有蓝科锂业股份。

8月14日，科达制造的半年报披露了蓝科锂业的“详细近况”与具体业绩。

受益于盐湖提锂业务及业绩大增，科达制造也上演了一下“别人家的公司”传奇，一方面其股价持续上涨，另一方面，科达制造2020年员工持股计划不到一年间已经浮盈8倍！

半年报揭示青海盐湖提锂“好业绩”

据悉，盐湖股份合计持有蓝科锂业51.42%股份，科达制造则通过全资子公司青海科达锂业有限公司、控股子公司青海威力新能源材料有限公司合计持有蓝科锂业48.58%股份。

最新半年报显示，今年上半年，科达制造整体营业收入达 45.58 亿元，同比增47.72%；归属母公司的净利润为4.09亿元，同比增长406.40%。

科达制造称，参股公司蓝科锂业经营的碳酸锂业务量价齐升，净利润同比大幅提升，公司对其投资收益同比增长4171.61%。

具体来看，2021年4月，参股公司蓝科锂业的年产2万吨电池级碳酸锂项目正式试车，其先行利用扩产项目中的部分装置，及原1万吨/年碳酸锂车间进行融合生产，快速释放部分新增产能，两条生产线产量从单日40余吨提升至100吨。

公告显示，今年上半年，蓝科锂业生产碳酸锂产品8466吨，销售碳酸锂产品7435吨，实现营业收入5.07亿元左右、净利润2.34亿元左右，其中科达制造确认投资收益约1.14亿元。

蓝科锂业净利润率已近50%

今年上半年，碳酸锂价格有所上涨，但远未到达高位。即使在这样的情况下，蓝科锂业仍然堪称“暴利”。

若以销售碳酸锂产品7435吨及实现营业收入5.07亿元等数据估算，蓝科锂业上半年碳酸锂销售均价约为6.8万元/吨。

在这一均价下，蓝科锂业上半年净利润率已经高达46%，接近50%。

在成本优势上，据相关调研，蓝科锂业碳酸锂产品成本约为3.2万元/吨。

互动易问答显示，蓝科锂业依托察尔汗盐湖丰富的锂资源及工业园区的公共设施，吸附提锂技术碳酸锂直接生产，成本较同行业具有一定优势。盐湖股份钾肥生产排放老卤有偿提供给蓝科锂业用于生产碳酸锂，无其他限制规定。

青海盐湖相关人士告诉上证报记者，实际上，各家盐湖碳酸锂成本控制在3万元/吨上下“问题不大”，甚至还有进一步下降可能，“这显然比矿石法更有成本优势。”

技术优势也不容小觑。据介绍，蓝科锂业使用的卤水吸附法提锂工艺技术为自主研发技术，其相关的30余项自主技术，均获技术专利。

“盐湖提锂使用的吸附剂也由蓝科锂业自主生产，吸附剂损耗能控制在10%以内，自主生产的吸附剂可完全满足1万吨工业级和2万吨电池级装置需求。”蓝科锂业表示，吸附剂技术是生产碳酸锂的核心技术，目前已获国家技术专利。

从规模方面来看，眼下，蓝科锂业俨然已是青海盐湖上“最耀眼的锂明珠”，其产能正成为今年国内锂矿上游少有的“新鲜力量”。

盐湖股份预计，蓝科锂业新建2万吨电池级碳酸锂装置将在今年10月前后完全达产，届时碳酸锂年实际产能将超3万吨。

根据协议约定，在蓝科锂业存续期间，盐湖股份将长期向蓝科锂业供应所需卤水，供应量满足目前生产及未来扩大产能的需求。理论上，盐湖股份旗下的盐湖资源有望支撑10万吨/年碳酸锂产能。

据上海有色网报价，自7月以来，工业级及电池级碳酸锂价格持续上涨，目前已经接近10万元/吨。有研究人士认为：“碳酸锂缺口较大，不排除未来下游企业展开‘抢货’行情。”

由此来看，以蓝科锂业为代表的青海盐湖提锂企业有望在下半年迎来量价齐升，净利润率有望进一步升高。

最“赚”的战略投资

回头来看，科达制造对蓝科锂业与盐湖提锂的“下注”可谓步步为营，4次出手战略入股蓝科锂业，这也成为其最“赚”的战略投资。

2017年1月，科达制造以3.1亿元受让青海佛照锂62%股权，以1.64亿元受让青海威力 53.62%股权。

青海佛照锂、青海威力的主要资产均为对蓝科锂业的股权投资，其中，青海佛照锂基于现金及专利权出资，持有蓝科锂业16.91%股份，青海威力基于专利权出资，持有蓝科锂业 10.78%股份。

由此，通过受让青海佛照锂和青海威力部分股权，科达制造间接控制蓝科锂业27.69%股权，这也是科达制造首次入局盐湖提锂产业。

紧接着，2017年6月，科达制造以1.9亿元受让佛山照明持有的青海佛照锂38%股权，从而持有青海佛照锂100%的股权。

第三笔投资发生在2017年8月，科达制造全资子公司青海科达锂业有限公司（更名前为“青海佛照锂）以1.27亿元受让自然人钟永晖、钟永亮合计持有的蓝科锂业4.24%股份。

最后，科达锂业以自有资金共计5.5亿元受让芜湖基石及芜湖领航合计持有的蓝科锂业 16.65%股份。

通过上述合计耗资约14亿元的股权投资，科达制造通过全资子公司科达锂业持有蓝科锂业37.80%的股份，通过控股子公司青海威力新能源材料有限公司（公司持股 53.62%）持有蓝科锂业10.78%股份，科达制造由此合计持有蓝科锂业43.58%股份，而对蓝科锂业的投票权为48.58%。

员工持股计划浮盈豪赚8倍

2020年12月，盐湖股份与科达制造再合计对蓝科锂业增资6.2亿元，以推动蓝科锂业完成2万吨/年电池级碳酸锂项目的扩产。

合计20多亿元的投资，换来的是丰盛的回报。

伴随投资收益与业绩的增长，过去一年间，科达制造股价由4.5元/股左右上涨至目前的18.7元/股左右，股价暴涨300%，市值超350亿元。

值得一提的是，科达制造2020年员工持股计划也赚得盆满钵满。半年报显示，科达制造-2020年员工持股计划持股科达制造4311.34万股，占比2.28%。

公告显示，上述股份于2021年2月9日通过非交易过户形式至科达制造-2020年员工持股计划专用证券账户，认购价格为2元/股，涉及的股数为 4311.344万股，实际认购总金额为8622.688万元。

据悉，该员工持股计划参与人数总计155人，其中董事（不包含独立董事）、监事、高级管理人员7人，持有份额占员工持股计划的比例为11.63%。

目前，上述股份最新市值约为8亿元，已经浮盈豪赚8倍。