新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，信捷电气发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.34亿元，同比增长27.59%；归母净利润为1.55亿元，同比增长8.51%；扣非归母净利润为1.37亿元，同比增长8.69%；基本每股收益1.11元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信捷电气2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.34亿元，同比增长27.59%；净利润为1.55亿元，同比增长8.55%；经营活动净现金流为-366.37万元，同比下降102.66%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.59%，经营活动净现金流同比下降102.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）3.06亿4.97亿6.34亿经营活动净现金流（元）4138.38万1.38亿-366.37万营业收入增速8.34%62.53%27.59%经营活动净现金流增速834.68%232.99%-102.66%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-366.4万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4138.38万1.38亿-366.37万净利润（元）7193.59万1.43亿1.55亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.02低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4138.38万1.38亿-366.37万净利润（元）7193.59万1.43亿1.55亿经营活动净现金流/净利润0.580.96-0.02

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.84%，同比下降8.02%；净利率为24.51%，同比下降14.92%；净资产收益率（加权）为9.98%，同比下降12.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.98%，同比下降12.53%。

项目201906302020063020210630净资产收益率6.63%11.41%9.98%净资产收益率增速-4.88%72.1%-12.53%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.7%，同比下降12.3%；流动比率为2.86，速动比率为1.88；总债务为1.69亿元，其中短期债务为1.69亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.53、0.47、0.46，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率1.530.470.46

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为165.47%。

项目20201231期初预付账款（元）617.52万本期预付账款（元）1639.34万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长165.47%，营业成本同比增长35.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速3.41%-26.61%165.47%营业成本增速11.64%47.24%35.76%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为16.8，同比增长146.76%；存货周转率为0.66，同比下降18.38%；总资产周转率为0.29，同比下降3.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.67%、23.76%、25.36%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）2.04亿4.52亿5.64亿资产总额（元）13.04亿19.03亿22.23亿存货/资产总额15.67%23.76%25.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长277.67%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）710.88万本期其他非流动资产（元）2684.77万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长40.54%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）1883.43万2496.47万3508.47万销售费用增速28.6%32.55%40.54%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长28.78%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）1117.8万1465.75万1887.53万管理费用增速36.52%31.13%28.78%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.78%，营业收入同比增长27.59%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速8.34%62.53%27.59%管理费用增速36.52%31.13%28.78%

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