新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月12日，普丽盛发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.89亿元，同比增长93.41%；归母净利润为552.53万元，同比增长116.83%；扣非归母净利润为531.35万元，同比增长115.96%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1610万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普丽盛2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.89亿元，同比增长93.41%；净利润为595.79万元，同比增长116.97%；经营活动净现金流为815.14万元，同比增长112.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.4亿元、595.8万元，同比变动分别为237.1%、-280.12%、116.97%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）1949.3万-3510.98万595.79万净利润增速237.1%-280.12%116.97%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动93.41%，销售费用同比变动-12.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.97亿2.01亿3.89亿销售费用（元）2177.48万1662.3万1455.84万营业收入增速-10.62%-32.26%93.41%销售费用增速-20.31%-23.66%-12.42%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.72%，同比下降11.34%；净利率为1.53%，同比增长108.77%；净资产收益率（加权）为1.12%，同比增长124.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.65%、23.37%、20.72%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率24.65%23.37%20.72%销售毛利率增速9.14%-5.23%-11.34%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.37%下降至20.72%，销售净利率由去年同期-17.46%增长至1.53%。

项目201906302020063020210630销售毛利率24.65%23.37%20.72%销售净利率6.57%-17.46%1.53%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.79%，同比增长11.65%；流动比率为1.09，速动比率为0.4；总债务为2.72亿元，其中短期债务为2.45亿元，短期债务占总债务比为90.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.47%，55.34%，61.79%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率52.47%55.34%61.79%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.38，1.32，1.09，短期偿债能力趋弱。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）1.381.321.09

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至9.32。

项目201906302020063020210630短期债务（元）2.45亿2.62亿2.45亿长期债务（元）5313.95万5922.27万2631.05万短期债务/长期债务4.614.439.32

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.1亿元，短期债务为2.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.04，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）5610.91万2191.7万1076.63万短期债务（元）2.45亿2.62亿2.45亿广义货币资金/短期债务0.230.080.04

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.1亿元，短期债务为2.5亿元，经营活动净现金流为815.1万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）-6477.48万-4345.38万1891.78万短期债务+财务费用（元）2.52亿2.7亿2.52亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.070.030.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为40.24%、46.47%、55.15%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）2.98亿3.21亿2.72亿净资产（元）7.4亿6.92亿4.93亿总债务/净资产40.24%46.47%55.15%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.19、0.07、0.04，持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）5610.91万2191.7万1076.63万总债务（元）2.98亿3.21亿2.72亿广义货币资金/总债务0.190.070.04

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.1%，利息支出占净利润之比为108.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额36.45%37.5%34.1%利息支出/净利润37.14%-21.22%108.6%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-27万元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）815.14万投资活动净现金流（元）-842.15万筹资活动净现金流（元）-1663.94万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、844.9万元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-0.7亿元、815.1万元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）1965.17万1272.23万844.87万经营活动净现金流（元）-1.21亿-6537.09万815.14万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.7亿元，公司营运资金需求为2.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-2.13亿营运资金需求（元）2.79亿营运资本（元）6621.39万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比增长146.92%；存货周转率为0.56，同比增长124%；总资产周转率为0.29，同比增长126.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为63.6万元，较期初增长39.99%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）45.44万本期长期待摊费用（元）63.61万

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