汽车泡沫“隐现”

作者"张延陶

来源：英才杂志

据统计，国内各大车企现有、在建、规划中的新能源乘用车产能累计已超过2000万辆；与此同时，2020年新能源乘用车全年的产量为113.5万辆，同比增长26.8%；2020年的新能源汽车零售量累积为110.9万辆，同比增长9.8%。

虽然中国贵为全球新能源重要市场，即便上半年的新能源汽车销售气势如虹，但如何消化2000万辆产能仍然是中国车市不能忽视的“隐疾”。

产能过剩如此严重，新能源汽车投资的泡沫是否越吹越大？

无人提及的真相

中国新能源汽车在全球的市场份额已经不再是全球第一。

曾几何时，中国的新能源汽车产业被寄予厚望，以期实现从“弯道超车”到“换道超车”。近些年来，传统车企先后转舵，如比亚迪、北汽新能源就屡屡斩获全球新能源汽车、纯电动车销量的冠军；造车新势力更是疯狂“烧钱”，纷纷在美股强势登陆，备受追捧；更有诸如恒大、华为这样的跨界明星公司或高调或迂回地进驻造车领域。

然而在欢欣鼓舞的同时，我们也不应忽视产业问题：政策东风吹拂下的新能源汽车产业是否足够强大？

根据乘联会数据统计显示，自2015年到2020年，中国新能源汽车从萌芽期迅速发展至成长期，而如今已经进入调整期。

2020年，比亚迪被特斯拉超越，痛失全球新能源汽车销量宝座；北汽蓝谷更是陷入低迷，根据北汽蓝谷发布的2020年销量数据，北汽新能源全年累计销量仅为2.59万辆，同比下降82.79%。

诚然，由于新冠疫情的影响，北汽新能源销量的下滑似乎情有可原。但是根据北汽蓝谷的说法，补贴退坡，才是导致了北汽新能源亏损的主因。相比2019年，其在2020年收到的政府补贴大幅下降，对公司业绩影响达到9亿元。

翻看往年的财报，不难发现，北汽蓝谷的盈利一直无法抛开政策因素。即便是在2018年和2019年这两个营收比较好的年份，其净利润分别为1.44亿元和0.04亿元，但扣非净利润却只有-7.29亿元和-8.74亿元。

同样的问题也出现在江淮汽车身上，2014年-2018年间，江淮汽车累计收到政府补贴共计87.18亿元，期间其净利润仅为22.25亿元。

虽然疫情延缓了政策退坡对于新能源汽车产业的不利影响；今年北汽蓝谷和江淮汽车也在产业繁冗的资本市场中成绩斐然。但是市场决定未来，上述负面事例依然警醒各家车企。

根据全球汽车销售统计口径数据显示，2020年欧洲销售新能源乘用车127万辆，同比增长超120%。

时间来到2021年，乘联会数据显示，1-6月新能源乘用车批发108.7万辆，同比增长231.5%。1-6月新能源车零售100.1万辆，同比增长218.9%；而同时期，欧洲共卖出了103.3万辆新能源车。

从去年至今，欧洲已经反超中国成为全球最大的新能源汽车市场。从趋势上看，中国与欧洲市场在全球新能源总销量中占比几乎持平，从此前的中国市场一家独大变成了中欧并驾齐驱的局面。

然而欧洲新能源汽车的崛起背后，依然离不开政策。比如德国就在2020年6月推出了其高达1300亿欧元的经济刺激计划，其中新能源汽车相关政策包括了发放购车补贴、降低增值税、延长纯电汽车税收减免期限并提高减免上限、加大电动汽车基础设施制造在内的多种行政刺激工具。同时燃油车方面，加大高碳排放车型税额，安排燃油车禁售时间表，两端发力，拉动欧洲整体新能源车市场需求。

由此可见，中国新能源汽车的先发优势正在被削弱，市场主导的基调将逐渐成为主流，如此转变虽然可能伴随着阵痛。但这是由大变强的必经之路。

投资泡沫

产业、资本蜂拥而至。新能源汽车泡沫越吹越大

根据乘联会发布的统计数据显示，2020年国内汽车生产企业广义乘用车（包括微型汽车）销售2012.37万辆、同比下降6.2%。经过2018-2020年连续三年的负增长，乘用车销量比2017年的2469.91万辆减少457.54万辆，累计下降18.52%。

然而在销量持续减少的另一边，却传来传统车企、造车新势力、跨界造车企业不断拿地、建厂、扩充产能的消息。背道而驰的供需两侧愈发不匹配，根据乘联会的数据，截止2020年12月31日，国内乘用车企业共122家，总产能为4153.2万辆，我国乘用车总体产能利用率从2017年的66.55%降低到2020年的48.45%，已经处于产能严重过剩的区间。除此之外，还有在建产能988万辆。乘联会秘书长崔东树对此表示，在建产能988万辆中大部分是新能源车型。

由此可见，在产能过剩的重灾区，新能源汽车首当其冲。

数据显示，2020年，博郡汽车（原一汽夏利）、知豆电动车、康迪电动车、华泰汽车、永源汽车、时空电动车、领途汽车等7家企业销量为零。而这7家企业中大部分为专门从事新能源汽车生产的企业。

恒大汽车跨界造车后，市值曾超越上汽集团。然而截止至目前，虽然与PPT展示不同，恒大汽车已经亮相，但归根结底却仍未有一辆售出车型。

2019年，恒大集团董事局主席许家印曾表示：“用3-5年的时间让恒大新能源汽车成为全球规模最大，实力最强的新能源汽车集团。”

按照规划，三年投资450亿元，并在中国、瑞典等国家布局十大生产基地，同步研发14款新车型”2020年，恒大汽车规划每个生产基地的首期产能为10万辆/年，2-3年规划总产能为100万辆/年，10-15年的规划总产能为500万辆/年。

近日，有着豪横产能规划的恒大汽车却传出恒大将出售部分汽车资产的消息。不禁令人心生疑窦。

根据企查查数据显示，截至2021年2月底，我国共有汽车制造相关企业40.8万家，2020年全年新注册企业9.87万家，同比增长100%，其中四季度新注册3.28万家，这也刷新了注册量和增长率近10年来的新高；这其中，我国共有新能源汽车相关企业23.2万家，2020年全年新注册企业7.86万家，同比增长70.8%。