新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日，当虹科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.42亿元，同比增长50.41%；归母净利润为2659.83万元，同比增长61.74%；扣非归母净利润为1631.5万元，同比增长334.04%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7200万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对当虹科技2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.42亿元，同比增长50.41%；净利润为2659.83万元，同比增长61.74%；经营活动净现金流为-6734.11万元，同比增长0.04%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动50.41%，营业成本同比变动7.12%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）7807.92万9410.49万1.42亿营业成本（元）3256.59万5711.06万6117.84万营业收入增速0%20.53%50.41%营业成本增速0%75.37%7.12%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.41%，销售费用同比变动81.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）7807.92万9410.49万1.42亿销售费用（元）972.75万812.97万1471.59万营业收入增速0%20.53%50.41%销售费用增速0%-16.43%81.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3258.8万-6736.64万-6734.11万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3258.8万-6736.64万-6734.11万净利润（元）1272.31万1644.54万2659.83万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.53低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-3258.8万-6736.64万-6734.11万净利润（元）1272.31万1644.54万2659.83万经营活动净现金流/净利润-2.56-4.1-2.53

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为56.78%，同比增长44.43%；净利率为18.79%，同比增长7.53%；净资产收益率（加权）为1.81%，同比增长54.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为58.29%、39.31%、56.78%，同比变动分别为0%、-32.56%、44.43%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率58.29%39.31%56.78%销售毛利率增速0%-32.56%44.43%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.31%增长至56.78%，存货周转率由去年同期1.65次下降至1.44次。

项目201906302020063020210630销售毛利率58.29%39.31%56.78%存货周转率（次）1.371.651.44

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期39.31%增长至56.78%，应收账款周转率由去年同期0.56次下降至0.51次。

项目201906302020063020210630销售毛利率58.29%39.31%56.78%应收账款周转率（次）0.550.560.51

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.09%，同比增长34.8%；流动比率为12.04，速动比率为11.64；总债务为4420.8万元，其中短期债务为4420.8万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至12.04。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）13.9118.1112.04

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为25.27、9.7、6.65，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率25.279.76.65

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为113.31%。

项目20201231期初预付账款（元）1005.64万本期预付账款（元）2145.15万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长113.31%，营业成本同比增长7.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速43.3%294.74%113.31%营业成本增速0%75.37%7.12%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为31.42%。

项目20201231期初应付票据（元）2640.96万本期应付票据（元）3470.8万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）-6734.11万投资活动净现金流（元）-3.64亿筹资活动净现金流（元）-3034.84万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-3.6亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-6734.11万投资活动净现金流（元）-3.64亿筹资活动净现金流（元）-3034.84万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为837.3万元、809.2万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.7亿元、-0.7亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）837.34万809.23万4477.24万经营活动净现金流（元）-3258.8万-6736.64万-6734.11万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.51，同比下降9.9%；存货周转率为1.44，同比下降12.37%；总资产周转率为0.09，同比增长39.58%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为690万元，较期初增长34.86%。

项目20201231期初固定资产（元）511.66万本期固定资产（元）690.01万

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长158.29%。

项目20201231期初在建工程（元）2031.22万本期在建工程（元）5246.46万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长81.01%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）972.75万812.97万1471.59万销售费用增速0%-16.43%81.01%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长51.07%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）908.06万1129.14万1705.81万管理费用增速0%24.35%51.07%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长51.07%，营业收入同比增长50.41%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速0%20.53%50.41%管理费用增速0%24.35%51.07%

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