军工板块近期迎来高光时刻。Wind数据显示，截至8月9日，申万一级国防军工指数自5月7日阶段性低点以来上涨逾29.76%，在28个申万一级行业指数中位居前三，其近一个月涨幅14.44%，高居第一。

对于该板块的近期表现，不少机构认为，军工行业长期趋势已经明朗，未来这一板块的投资逻辑将由偏短期博弈回归到行业景气度和公司基本面。兴业证券表示，当前军工行业热度持续上升，核心因素在于需求饱满、业绩向好、估值偏低，2021年、2022年、2023年这3年年化业绩增速预期所对应的2022年PEG（市盈率相对盈利增长比率）普遍在0.8倍及以下，估值和成长性匹配度突出。

长城久源灵活配置基金经理翁煜平也表示，从去年开始，军工行业发生较大变化，在下游需求加速释放带动下，板块行情的爆发已经由过去的热点博弈转变为长期基本面的业绩兑现，但受去年疫情因素影响，很多公司的业绩并没有得到较好释放，这一状态一直维持到去年下半年。“从目前预披露的中报情况来看，军工板块业绩继续延续高增长状态，且持续性较强；从产业链调研掌握的订单情况、排产集合、客户需求情况来看，明后年也能维持高增长态势，军工行业未来走势将主要由业绩增长来驱动。”

“同时，军工行业的结构也发生了很大变化。从2017年开始，优秀民营军工企业不断上市，可选的投资标的范围越来越广。受益于军民融合、市场化程度持续加深，优秀公司能够不断打破固有天花板，做强做大。短期两三年内，行业主要受益于下游需求的爆发，但从更长期维度看，体系的开放将带来更多业务拓展机会。”翁煜平表示。

在翁煜平看来，军工行业不受经济周期影响，产业周期也非常长，未来五年值得看好。但他也指出，军工是一个通过每年估值的不断切换带动行情延续的慢赛道，景气度延续时间会比较长，而且板块内部也有分化，需要自下而上深度挖掘标的，与优质公司一起成长。

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