中国基金报记者 李树超

A股市场大幅震荡，结构性行情突出，不仅各类主题基金业绩“分道扬镳”，同一位基金经理管理的产品投资业绩也是“冰火两重天”，部分基金经理在管基金近一年业绩最大相差近200个百分点。

9位基金经理在管产品

业绩相差100个百分点

同一位基金经理管的基金，投资回报也非常悬殊，成为今年市场一个奇特现象。根据Wind资讯数据，截至8月6日，有9位基金经理在管基金近一年的业绩相差超过100个百分点，这当中还包括了今年以来业绩前两名的基金经理。

比如，今年以来投资回报超过90%的前海开源基金经理崔宸龙，他在管的基金，近一年业绩相差近200个百分点：前海开源公用事业大赚194.76%，而前海开源沪港深智慧则亏损4.28%。不过，崔宸龙管理沪港深智慧时间非常短，今年7月29日刚刚接手，未来表现值得期待。

此外，东方基金的李瑞，方正富邦基金的吴昊、李长桥，中信保诚基金的王睿，长信基金的左金保，以及今年投资业绩前三强之一的金鹰基金韩广哲，他们在管基金近一年的业绩差距都超过了100个百分点。

针对上述现象，民生加银基金资产配置部研究员孔思伟认为，同一基金经理管理的基金业绩分化较大，可能是由于基金契约的约束不同，投向了不同方向，也可能是基金经理对自己的投策方法论缺乏信心，对不同产品进行差异化管理。

上海一位中型公募市场部负责人认为，业绩两极分化的原因可能有三：第一，这些基金经理管理的产品分属不同的细分赛道，作为行业或主题基金，业绩表现与行业表现相关性高。这样的产品策略，符合差异化竞争思路，相当于避开主赛道，增加辅赛道，在行业轮动市场中有望增加胜率；第二，这些基金经理投资的策略高度分化，每只基金的行业配置和重仓持股截然不同，这也符合差异化竞争思路；第三，可能是基金经理“以老带新”，在新基金挂名只是为了降低募集难度，实际上则是由新人管理。

“同一位基金经理管理多个产品时，如果不是策略完全复制，出现投资业绩差异属于正常现象。”上海证券基金评价中心基金分析师赵威认为，如果不同产品约定的投资标的的确存在重大差异，由于股票市场细分板块走势分化较为普遍，基金业绩出现较大差异也是情有可原。

理性投资

综合评价基金经理业绩

由于部分基金经理市场知名度高，在新基金募集时优势明显，绩优基金经理“一拖多”的现象也比较突出。

上述上海中型公募市场部负责人表示，这些年，基金产品增加非常快，销售渠道资源显得非常稀缺。历史业绩突出的明星基金经理更容易获得进入优质销售渠道的通行证，从而在一定程度上保障募集规模。

针对这一现象，上述负责人建议，基金销售渠道在资源分配上不要过于集中“老将”，要适当考虑新人比例。

赵威表示，在基金投资中，基金经理很重要但并不是唯一的考量要素。部分销售渠道为了最大程度推进基金销售，过分包装基金经理，使基金经理这个严肃的职业图腾化、偶像化、饭圈化。

其实，同一位基金经理业绩表现悬殊也加大了投资者选择的难度，既要选对基金经理，还要选对他的好基金。

有业内人士建议，投资者买基金，在选择基金经理之外，还要综合考虑基金经理的全部业绩、基金投资方向等。

“同一个基金经理管理的不同产品业绩差距如此之大，也从一个角度说明选基金不能只看基金经理这一个因素。”赵威建议，选择基金要从基金经理、基金公司、基金产品本身等多个维度进行挑选，形成对该投资标的的立体感知。切忌仅参考单一维度，仅靠片面信息就做出投资决策。另外，赵威建议，投资者更多考虑自己的核心诉求，而不是看产品有多火、费率多便宜、历史业绩多好，或者基金经理多牛。“自己最需要、最适合的就是最对的产品。”

上述公募市场部负责人也建议，选基金，投资者要关注基金经理管理的全部基金历史业绩，规避业绩分化偏大的基金经理的产品。另外，在某位明星基金经理的产品中做选择的时候，尽量选择成立时间较长、历史业绩可证的老基金，不要跟风购买新发爆款。