新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月31日，贝因美发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.21亿元，同比下降24.59%；归母净利润为3352.47万元，同比下降21.85%；扣非归母净利润为1708.89万元，同比增长430.32%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贝因美2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.21亿元，同比下降24.59%；净利润为3806.55万元，同比下降21.17%；经营活动净现金流为3633.56万元，同比增长108.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.2亿元，同比下降24.59%。
项目201906302020063020210630营业收入（元）12.96亿14.87亿11.21亿营业收入增速5.16%14.78%-24.59%• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.2亿元、0.5亿元、0.4亿元，同比变动分别为-1318.11%、140.04%、-21.17%，净利润较为波动。
项目201906302020063020210630净利润（元）-1.21亿4828.61万3806.55万净利润增速-1318.11%140.04%-21.17%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.44%、60.69%、64.63%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）7.57亿9.03亿7.25亿营业收入（元）12.96亿14.87亿11.21亿应收账款/营业收入58.44%60.69%64.63%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.59%，经营活动净现金流同比增长108.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）12.96亿14.87亿11.21亿经营活动净现金流（元）-1.01亿1741.33万3633.56万营业收入增速5.16%14.78%-24.59%经营活动净现金流增速-163%117.25%108.67%• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.95低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.01亿1741.33万3633.56万净利润（元）-1.21亿4828.61万3806.55万经营活动净现金流/净利润0.840.360.95二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为53.6%，同比增长8.33%；净利率为3.39%，同比增长4.54%；净资产收益率（加权）为2.28%，同比下降8.43%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.28%，同比下降8.43%。
项目201906302020063020210630净资产收益率-6.94%2.49%2.28%净资产收益率增速-1608.7%135.88%-8.43%从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降58.52%。
项目201906302020063020210630资产减值损失（元）-2574.6万-1797.37万-2849.2万三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.93%，同比增长2.21%；流动比率为0.91，速动比率为0.68；总债务为15.41亿元，其中短期债务为14.33亿元，短期债务占总债务比为92.98%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为61.5%，61.57%，62.93%，变动趋势增长。
项目201906302020063020210630资产负债率61.5%61.57%62.93%• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.09，1.01，0.91，短期偿债能力趋弱。
项目201906302020063020210630流动比率（倍）1.091.010.91从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.53，11.61，13.25，长短债务比变动趋势增长。
项目201906302020063020210630短期债务（元）12.8亿16.62亿14.33亿长期债务（元）5.05亿1.43亿1.08亿短期债务/长期债务2.5311.6113.25• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.6亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）10.12亿10.51亿7.57亿短期债务（元）12.8亿16.62亿14.33亿广义货币资金/短期债务0.790.630.53• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.6亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）9.11亿10.69亿7.93亿短期债务+财务费用（元）12.95亿16.86亿14.71亿从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.08%，利息支出占净利润之比为81.95%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目201906302020063020210630总债务/负债总额64.87%62.64%59.08%利息支出/净利润-21.22%73.35%81.95%• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为266.23%。
项目20201231期初预付账款（元）1795.68万本期预付账款（元）6576.25万• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.09%、2.4%、2.97%，持续增长。
项目201906302020063020210630预付账款（元）4948.77万6471.79万6576.25万流动资产（元）23.7亿26.97亿22.17亿预付账款/流动资产2.09%2.4%2.97%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长266.23%，营业成本同比增长30.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速142.61%-16.8%266.23%营业成本增速6.27%21.08%-30.74%• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为69.85%。
项目20201231期初其他应收款（元）1836.04万本期其他应收款（元）3118.5万• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为88.02%。
项目20201231期初应付票据（元）1784.17万本期应付票据（元）3354.64万从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、0.2亿元、0.4亿元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）6684.55万4306.38万3953.86万经营活动净现金流（元）-1.01亿1741.33万3633.56万• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为3.7亿元，营运资本为-2.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6亿元。
项目20210630现金支付能力（元）-6.04亿营运资金需求（元）3.73亿营运资本（元）-2.31亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降6.88%；存货周转率为0.97，同比下降29.17%；总资产周转率为0.27，同比下降16.49%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.97，同比大幅下降29.17%。
项目201906302020063020210630存货周转率（次）1.361.370.97存货周转率增速39.49%0.76%-29.17%• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.32%、11.93%、13.15%，持续增长。
项目201906302020063020210630存货（元）4.17亿5.59亿5.45亿资产总额（元）44.74亿46.82亿41.45亿存货/资产总额9.32%11.93%13.15%从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长57.52%。
项目201906302020063020210630财务费用（元）1476.11万2406.9万3791.35万财务费用增速-63.41%63.06%57.52%点击贝因美鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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