新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月30日，安科瑞发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.73亿元，同比增长52.18%；归母净利润为9328.49万元，同比增长38.64%；扣非归母净利润为8649.45万元，同比增长48.66%；基本每股收益0.46元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安科瑞2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.73亿元，同比增长52.18%；净利润为9328.49万元，同比增长38.64%；经营活动净现金流为9267.66万元，同比增长296.63%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长56.97%，营业成本同比增长51.99%，存货增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速20.32%47.61%56.97%营业成本增速33.51%23.94%51.99%• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长56.97%，营业收入同比增长52.18%，存货增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630存货较期初增速20.32%47.61%56.97%营业收入增速17.16%21.57%52.18%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.99低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2380.69万-4713.25万9267.66万净利润（元）5501.7万6728.54万9328.49万经营活动净现金流/净利润0.43-0.70.99二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.43%，同比增长0.14%；净利率为19.73%，同比下降8.9%；净资产收益率（加权）为10.87%，同比增长18.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.37%增长至46.43%，销售净利率由去年同期21.66%下降至19.73%。
项目201906302020063020210630销售毛利率47.4%46.37%46.43%销售净利率21.53%21.66%19.73%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.31%，同比增长12.19%；流动比率为2.14，速动比率为1.53；总债务为2.1亿元，其中短期债务为2.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.07，2.27，2.14，短期偿债能力趋弱。
项目201906302020063020210630流动比率（倍）3.072.272.14从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为2.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）5.08亿2.22亿7692.03万短期债务（元）1.09亿1.64亿2.1亿广义货币资金/短期债务4.671.350.37• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为2.1亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）5.32亿1.75亿1.7亿短期债务+财务费用（元）1.09亿1.64亿2.1亿• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目201906302020063020210630现金比率2.270.680.17• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.23、0.17，持续下降。
项目201906302020063020210630现金比率0.340.230.17从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.68%、22.06%、24.74%，持续增长。
项目201906302020063020210630总债务（元）1.09亿1.64亿2.1亿净资产（元）7.41亿7.45亿8.47亿总债务/净资产14.68%22.06%24.74%• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.67、1.35、0.37，持续下降。
项目201906302020063020210630广义货币资金（元）5.08亿2.22亿7692.03万总债务（元）1.09亿1.64亿2.1亿广义货币资金/总债务4.671.350.37从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为368.62%。
项目20201231期初预付账款（元）326.52万本期预付账款（元）1530.13万• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.87%、1.08%、1.62%，持续增长。
项目201906302020063020210630预付账款（元）596.5万804.43万1530.13万流动资产（元）6.86亿7.47亿9.47亿预付账款/流动资产0.87%1.08%1.62%• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长368.62%，营业成本同比增长51.99%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速80.81%90.05%368.62%营业成本增速33.51%23.94%51.99%• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为45.71%。
项目20201231期初应付票据（元）1.44亿本期应付票据（元）2.1亿• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为43.71%。
项目20201231期初其他应付款（元）3824.84万本期其他应付款（元）5496.58万从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5亿元，公司营运资金需求为6.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。
项目20210630现金支付能力（元）-1.33亿营运资金需求（元）6.37亿营运资本（元）5.04亿四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.21，同比增长43.05%；存货周转率为1.14，同比增长16.59%；总资产周转率为0.39，同比增长36.71%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.61%、18.94%、21.06%，持续增长。
项目201906302020063020210630存货（元）7352.44万2.03亿2.72亿资产总额（元）9.66亿10.74亿12.9亿存货/资产总额7.61%18.94%21.06%从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长305.86%。
项目20201231期初在建工程（元）438.19万本期在建工程（元）1778.42万• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-38.28%、18.44%、305.86%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
项目201906302020063020210630在建工程较期初增速-38.28%18.44%305.86%固定资产（元）1.8亿1.89亿1.9亿从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长58%。
项目201906302020063020210630管理费用（元）2010.77万2604.47万4115.15万管理费用增速-2.44%29.53%58%• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长58%，营业收入同比增长52.18%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630营业收入增速17.16%21.57%52.18%管理费用增速-2.44%29.53%58%点击安科瑞鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
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