最近，基金二季报新鲜出炉。年报、半年报和季报除了是了解一只基金运作情况的重要参考外，也可以从中探查到基金经理对市场的看法和投资理念等信息。

对主动型基金来说，选择基金很大程度上就是选择基金经理，面对上半年跌宕起伏的行情，基金经理们是如何看待的？展望未来他们又有什么投资思路？过去一季度，中科沃土家的基金经理们具体是如何布局的，又如何看后市？小编为大家整理了中科沃土基金二季报的精华内容，马上一探究竟吧！

结构性机会仍有望不断呈现

中科沃土沃瑞混合发起

基金经理：黄艺明、林皓

回顾二季度中科沃土沃瑞混合发起的投资，我们动态调整组合风险暴露和组合弹性，积极布局芯片半导体、新能源等产业链，并对计算机自主可控相关公司进行了减持，基金净值稳健回升并创出新高。

宏观上，中国 5 月 PPI 创出 10 多年新高，美国 CPI 创出 08 年以来新高，全球通胀压力上行，预期强烈。美联储6 月已上调隔夜逆回购利率及超额准备金利率，Taper 政策预期可能在三季度加剧全球市场波动。防患于未燃，我们的基金投资组合仓位、结构已开始积极应对、平稳过渡。

展望下半年，我们对市场趋势的看法相对中性，三季度不排除阶段系统性风险需要释放，市场先抑后扬，但部分高景气行业中报业绩靓丽，结构性机会仍有望不断呈现。

----中科沃土沃瑞混合发起

（A类:005855   C类:005856）2021年二季报

中国经济转型升级的决心不会发生变化

中科沃土沃鑫成长混合发起

基金经理：徐伟

2021 年二季度，虽然受到境外流入变异毒株的影响，在短暂的时期内国内局部地区疫情有所反复，但很快得到了及时控制，并未对国内生产生活带来重大影响，国内宏观经济仍然保持平稳运行。随着新冠疫苗的推广应用，海外疫情经历高峰之后开始平稳回落，助力全球各主要经济体的经济复苏，出口仍呈现较好的增长态势，拉动二季度 GDP平稳增长。同时随着 5 月份国务院常务会议提出做好大宗商品供应的保供稳价，PPI上行的压力也开始缓解。

在这样的背景下，国内的货币政策在二季度仍然保持适当宽松，财政政策也保持适当积极，未来较大概率也将维持稳定。在信贷政策上，继续严格执行“房住不炒”，房地产信贷调控政策再次升级，从而加强对实体经济发展的支持。而在海外，虽然货币政策与财政政策进一步操作的空间在变小，但仍然保持了宽松状态。在中国整体长期潜在经济增长率下行，全球主要经济体维持宽松货币政策的趋势下，国内长期利率趋势依然处于下行阶段，中国经济转型升级的决心也不会发生变化。

同时国家稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们认为中国证券市场整体下跌空间有限，在 2021 年二季度的投资策略中，保持了较均衡的股票仓位水平，行业配置也较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。

----中科沃土沃鑫成长混合发起

（A类:003125   C类:009747）2021年二季报

中国产业竞争优势在疫情之下凸显

中科沃土转型升级混合

基金经理：徐力、孟禄程

国内疫苗进度加速，但经济复苏仍需流动性保驾护航，中国产业竞争优势在疫情之下凸显出来，保持对国内权益市场长期乐观观点，二季度我们增配高景气的医美等消费行业品种，同时继续持有能源、传统汽车、5G及应用（游戏传媒、云计算、消费电子）与生物医药等方向。

----中科沃土转型升级混合（005281）2021年二季报

寻找中期业绩高成长方向

中科沃土沃嘉混合

基金经理：孟禄程、李欣桐

优质个股估值处于历史相对高位，叠加市场流动性收紧预期，2 月份下跌风险得到部分释放，

二季度适当增配权益市场，寻找中期业绩高成长方向比如 CRO、有色、新能能板块等，整体净值保持稳定上涨回测幅度较小，后续仍将保持资产均衡配置。

----中科沃土沃嘉混合

（A类:004763   C类:004764）2021年二季报

以利率债为主，积极开展类交易策略

中科沃土沃盛纯债

基金经理：田钊、李欣桐

报告期内债券市场经历了从熊市环境逐渐转变为小牛市的行情转变。自2月下旬起，市场发现货币政策未如此前预期那般收紧，资金面持续平稳。债市开始缓步上涨，一直持续至 5 月末。

分析其原因，我们认为主要有以下几个方面原因：

（1）资金面维持平稳，资金中枢并未明显上移；

（2）信用风险频发，叠加对房地产、城投融资的管控。机构配置难度增加，有一定的配置压力；

（3）市场情绪比较谨慎，投资者仓位普遍较低。

5 月下旬开始，随着地方债供给放量，部分投资者开始担心上述逻辑不再成立。债市又开始小幅调整，10 年国债利率从低点3.04%上行至 3.14%。

报告期内，本基金在资产配置上以利率债为主，依旧保持了组合的良好流动性，并积极开展类交易策略。

----中科沃土沃盛纯债

（A类:006498   C类:006499）2021年二季报

二季报的干货就到这里了，想了解更多季报内容的小伙伴们可以登陆中科沃土基金管理有限公司官网查询。基金半年报也将在8月份披露，持基的小伙伴们也可以多多留意哦。

风险提示

1. 中国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。中科沃土基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则运用基金资产，但不保证一定盈利及最低收益。过往业绩不构成未来业绩的预测和保证，基金投资有风险。投资者购买基金产品时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关法律文件，谨慎进行投资决策。

2.本材料不作为任何法律文件，本材料罗列数据源自公开信息或根据公开信息整理、计算，中科沃土基金管理有限公司对其准确性及完整性不做任何保证。本材料中的观点不构成对投资者的投资建议，中科沃土基金管理有限公司不就本材料涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保。