新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月27日，海晨股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.6亿元，同比增长41.46%；归母净利润为1.66亿元，同比增长73.86%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长23.74%；基本每股收益1.2453元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海晨股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.6亿元，同比增长41.46%；净利润为1.73亿元，同比增长74.62%；经营活动净现金流为1.73亿元，同比增长66.57%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.46%，销售费用同比变动70.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.26亿4.66亿6.6亿销售费用（元）1131.53万1196.65万2045.34万营业收入增速0%9.37%41.46%销售费用增速0%5.76%70.92%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.91%，同比下降7.83%；净利率为26.18%，同比增长23.44%；净资产收益率（加权）为8.99%，同比下降34.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.91%，同比下降7.83%。

项目201906302020063020210630销售毛利率26.68%33.53%30.91%销售毛利率增速0%25.67%-7.83%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期33.53%下降至30.91%，销售净利率由去年同期21.21%增长至26.18%。

项目201906302020063020210630销售毛利率26.68%33.53%30.91%销售净利率12.96%21.21%26.18%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.99%，同比大幅下降34.38%。

项目201906302020063020210630净资产收益率9.06%13.7%8.99%净资产收益率增速0%51.21%-34.38%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.8%，同比下降32.01%；流动比率为6.17，速动比率为6.08；总债务为1036.28万元，其中短期债务为1036.28万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.91、3.26、2.42，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率3.913.262.42

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为184.9万元，较期初变动率为74.44%。

项目20201231期初预付账款（元）106万本期预付账款（元）184.91万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.44%，营业成本同比增长47.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-45.33%58.52%74.44%营业成本增速0%-0.85%47.05%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为143.03%。

项目20201231期初其他应付款（元）627.42万本期其他应付款（元）1524.81万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.3，同比增长7.57%；存货周转率为17.97，同比下降88.08%；总资产周转率为0.29，同比下降36.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.19%、0.21%、1.17%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）157.24万222.75万2768.38万资产总额（元）8.45亿10.66亿23.64亿存货/资产总额0.19%0.21%1.17%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长41.26%。

项目20201231期初在建工程（元）5789.9万本期在建工程（元）8178.75万

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为3.43%、17.07%、41.26%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目201906302020063020210630在建工程较期初增速3.43%17.07%41.26%固定资产（元）2.33亿2.77亿2.59亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长3357.81%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）28.92万本期其他非流动资产（元）1000万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长70.92%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）1131.53万1196.65万2045.34万销售费用增速0%5.76%70.92%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长22.5%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）2955.41万2972.38万3641.11万管理费用增速0%0.57%22.5%

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