受义务教育“双减”政策出台消息影响，A股和港股教育板块双双大幅下挫。

A股方面，截至收盘，豆神教育跌幅达20%封跌停，全通教育、方直科技跌约15%，科德教育跌逾12%，勤上股份（维权）、中公教育、学大教育、凯文教育、昂立教育等跌停，美吉姆、开元教育跌逾9%。

港股方面，截至收盘，新东方跌幅超47%，思考乐教育跌幅超45%，卓越教育集团跌超42%，新东方在线跌约33%，天立教育跌逾29%，宇华教育、希望教育、中教控股等跌幅超15%。

消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅近日发布的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》提出，全面压减作业总量和时长，减轻学生过重作业负担。同时，《意见》要求全面规范校外培训行为，各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。

多家公司回应政策影响

对于此次“双减”政策对公司经营方面的影响，多家上市公司进行了提示。

如豆神教育表示，本次“双减”政策对学科培训机构性质、办学许可证、从业教师、教师资格证、培训时间、培训内容、培训形式、培训场地、培训价格、营销方式、融资方式等方面进行了严格的限制和规范，考虑到公司现有大语文学习服务业务收入占公司营业收入比例逐年增高（见上表），“双减”政策将对公司营业收入、利润产生重大不利影响。

勤上股份指出，公司全资子公司广州龙文教育科技有限公司是全国性教育培训机构，主要业务是为国内K12阶段的学生进行学科类一对一课外辅导。鉴于龙文教育占公司的营业收入和利润比重已经超过50%，教育培训行业的巨大政策变化将对龙文教育和公司的整体经营情况产生重大不利影响。

学大教育表示，公司业务主要是为国内有辅导需求的学生提供个性化的教育培训服务，生源主要为义务教育阶段以及普通高中阶段学生。其中义务教育阶段的学科培训业务预计将受到影响可能较大。结合公司近年运营情况，公司教育培训业务营业收入占比近99%，其中，高中阶段营业收入占教育培训业务收入约60%，义务教育阶段营业收入占教育培训业务收入约40%，其中，初三阶段营业收入占教育培训业务收入约20%，《意见》的实施预计将对公司主营业务收入、利润等产生一定影响。此外，根据新的行业政策，公司在相关学科类教学网点开设、对外融资、培训内容、培训时间、培训收费等方面预计也会受到不同程度影响。

昂立教育表示，公司目前整体经营情况稳定，财务状况稳健，各项业务正常开展，并已主动响应规范办学的要求，整合优化已有校区，不断提升教育质量和服务水平。同时，公司将进一步加大职业教育、国际与基础教育和素质教育领域业务的拓展力度，以满足社会多样化的教育需求。

中公教育指出，公司主营业务为面向成年人的非学历职业就业培训服务，主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训等3大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务。截止目前，公司未开展K12阶段的学科类校外培训业务，对公司主营业务不存在重大影响。

对行业影响几何

对于此次政策将会对教育行业带来何种影响？平安证券指出，本次“双减”文件落地的力度是史无前例的，K12教培机构的业务空间几乎被完全限制，如果各地完全执行，则行业内相关公司将受到彻底打击（部分机构含成人职教等其他业务除外）。目前来看，各教培机构已经开始积极向素质、成人职教等领域转型，但是这些领域的用户画像、运营模式、教研体系等与K12教培都不一样，能否转型成功有待观察。该机构认为整个K12教培行业的风险巨大，暂时不建议关注和参与。

中信证券指出，本次文件虽然仅选择了北京、上海等9个城市为全国试点进行全面整治，但预计之后全国将进行推广，义务教育阶段的校外学科类培训需加速转型：

学科类培训或有部分转型素质教育，剩余培训机构将呈现碎片化状态。未来部分学科类培训机构或被倒逼转型，包括从事素质培训、与学校加强合作等。值得注意的是，高考指挥棒的存在和家庭收入水平的提高会使得对校外学科类培训的需求继续存在，本次政策更多影响的是行业供给。参考日韩经验，预计未来校外学科培训将呈现碎片化、分散化的特点，其模式化或与20年前类似，虽然仍有培训辅导机构存在，但不会产生“全民补习”的风气，社会教育成本明显下降。

大型连锁机构的资本化之路受阻，对上市公司的冲击巨大。从资本化的角度看，本次文件对于校外学科类培训机构的上市融资或被上市公司投资等进行了明确的限制，这就导致传统的依靠资本优势进行补贴抢占市场，进而谋求退出的资本运作模式难以在教培行业复制。从企业经营角度看，政策对于教培行业的授课时长等进行了更加严格的规定，大型连锁机构将受到更多监管关注，对其实际经营的影响将更大。综上所述，校外学科类培训资本化受阻，上市公司面临巨大冲击。

西部证券表示，《意见》对校内外教育减负工作提出了目标，“1年内有效减轻、3年内成效显著”，一方面定下了中长期从严监管的基调，另一方面也给现存的学科类培训机构调整的时间，可向素质教育、职业教育、教育科技等方向进行转型。部分机构已开始布局，好未来“励步”品牌升级，推出励步儿童成长中心和系列素质教育新产品，高途集团上线高途APP，聚焦职业教育业务等。