每经记者 陈星每经编辑 陈俊杰

7月23日下午，水井坊（600779，SH；前收盘价143.53元）成为两市首个发布半年报的白酒企业。报告期内，水井坊营收及净利分别同比增长128.44%和266.01%。如此亮眼的增长一部分得益于市场的复苏，一方面也得益于去年同期受疫情影响导致的低基数。

在业绩增长的同时，水井坊也在加大投放。上半年水井坊销售费用几乎翻了一番，同比增加了98.37%，达到5.83亿元。费用投入的增长也在一定程度上影响了二季度的利润表现。

《每日经济新闻》记者发现，上半年水井坊的股价表现也非常亮眼。在茅台、五粮液股价涨幅不超过3%的情况下，水井坊以超过60%的涨幅在白酒企业中领涨，热度仅次于舍得酒业（维权）。

销售费用几乎翻倍

水井坊成为两市首个发布半年业绩的白酒企业。

今年1到6月，水井坊实现营业收入18.37亿元，同比增长128.44%；实现归属于上市公司股东净利润3.77亿元，较上年同期激增266.01%，扣非净利润则同比增加304.93%。

水井坊的高增长与2020年同期的低基数有关。去年上半年，水井坊实现营收8.04亿元，同比下跌52.41%，净利润1.03亿元，同比减少69.64%。而与正常年份2019年上半年的营收及净利润比较，水井坊今年上半年的营收及净利则分别实现了8.7%和10.9%的增幅。

从单季度业绩来看，今年一季度，水井坊实现营收及净利润分别为12.4亿元和4.19亿元，也就意味着水井坊在二季度实现营收5.96亿元，净利润则亏损0.42亿元。

水井坊方面对记者表示，二季度净利润亏损有本身就是淡季以及加大费用投放的原因，此外公司在二季度主动对典藏系列停止了接单和发货，也对二季度利润造成了一定影响。但同时公司社会库存在6月底达到近两年新低。

水井坊解释称，今年一季度，公司业绩同比实现较大幅度增长；二季度以来，为推进高端化战略，公司加大了对高端化等项目的费用投入，短期利润受到一定影响。但总体来看，随着市场的逐步复苏，加之去年上半年因疫情公司总体以消化库存为主，导致同比基数较低，报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。

上半年，水井坊的销售费用几乎翻了一番，同比增加了98.37%达到了5.83亿元。水井坊方面称主要是广告宣传投入增加所致。

出口营收下滑近50%

在今年4月举行的水井坊经销商大会上，水井坊总经理朱镇豪就曾提到要发力团购及新兴渠道。从经营数据来看，水井坊上半年实现新渠道及团购收入2.2亿元，同比增长185.35%；传统批发代理渠道实现收入16.13亿元，同比增长122.15%。

分产品来看，水井坊高档产品上半年营业收入同比增长128.22%，毛利率提升2.09个百分点至85.30%。中档产品营业收入则同比增长129.50%，毛利率也同比增长5.61个百分点至60.68%。

按地区来看，除了出口营收下滑近50%，公司省内外市场的营收均实现翻番。

值得一提的是，水井坊在今年4月公告将与梁明锋、贵州茅台镇国威酒业（集团）有限责任公司成立合资公司涉足酱酒产业。水井坊在公告中提示了酱酒项目的风险。公司表示，其与合作方签署的合资事宜协议属意向性协议，最终协议与框架协议存在有较大差异的可能性，合资项目和框架协议也存在终止的可能性。公司将努力推进相关工作的开展。

水井坊表示，随着消费升级，消费者需求日渐多元化，不只为酱酒带来成长空间，也为其它香型带来成长空间。浓香型白酒的增长将持续，预期未来五年仍是市场份额最大的香型。