来源：证券之星

基金经理作为证券市场最具专业素养的一群人，他们相较于普通投资者，拥有更完善的信息渠道与投资体系，往往能发现普通投资者发现不了的市场价值。

所以，一些顶级的基金经理的投资逻辑很值得普通投资者学习。

二季度已过，又到了基金二季报披露的高峰期，易方达、广发、银华、融通、万家等基金披露旗下基金的2021年二季报。

张坤、刘格菘、萧楠、焦巍、李晓星、黄兴亮等明星基金经理的二季度投资情况出炉。

张坤：未来几年预期回报率下降或难以避免

张坤作为“公募一哥”，管理的基金规模在基金经理中是最大的，截至二季度末，张坤的管理规模达到1344.78亿元，较上季度末的1331.09亿元略有增加。

俗话说，船大调头难。庞大的基金规模给投资操作带来极大地难度。

张坤认为，目前环境对投资人判断正确率的要求是很高的。未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5年更为激烈。

“我经常这样审视组合，如果股市暂停，5年后恢复交易，每个企业能带来多少的预期复合收益率，从目前的判断来看，未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”张坤表示。

从行业配置来看，张坤管理的4只产品在二季度股票仓位均有下降，其中，易方达蓝筹精选二季度末股票仓位为90.17%，较前一季度末的93.61%略有下降。

行业配置上，该基金降低了对计算机等行业的配置，增加了对电子等行业的配置。

具体到个股上，易方达蓝筹精选在二季度对香港交易所、腾讯控股、泸州老窖、洋河股份进行了增持，并对五粮液、贵州茅台、美团进行了减持。

与易方达蓝筹精选完全不同，张坤的另一只具有代表性的基金——易方达中小盘在二季度增加了计算机等行业的配置，同时降低了食品饮料等行业的配置。

个股方面，前十大重仓股名单却并无新进与退出，只是在持仓数量上稍有变化。

刘格菘：仓位仍维持90%以上 光伏成为心头好

作为明星基金经理，刘格菘也炙手可热，目前他所管理的规模也逼近700亿，显示出投资者对他的追捧。

昨日晚间，刘格菘披露了旗下广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF）的二季报。

该基金二季度规模达到147.26亿元，较一季度增长11.89亿元。持仓方面，该基金在过去一个季度保持着较高仓位运行，股票仓位达到92.10%。

展望下半年，刘格菘认为，下半年通胀压力不会成为制约市场走势的因素。在市场反弹的同时，各类资产的估值差异进一步分化，将密切关注新冠疫情对欧美经济体复苏进度的影响以及海外流动性环境的边际变化。

萧楠大举增持招商银行

易方达萧楠披露了旗下产品易方达科顺定开的二季报，该基金截至二季度末的股票仓位为90.98%，相比一季度末的89.53%略有提升。

具体来看，，该基金在二季度减持了山西汾酒、古井贡酒，而持股数量未变的五粮液被动跃升至第一大重仓股。此外，顺鑫农业、贵州茅台、泸州老窖的持股数量也保持不变。

萧楠表示，自己继续加大了对养殖板块的投资，但从效果看并不理想，但他并不担心相关标的的长期空间，相反，每一次行业低谷，都是优质企业扩张、竞争对手停滞倒退的弯道。

黄兴亮加仓半导体和计算机行业

万家基金的明星基金经理黄兴亮，也披露了由他管理的万家行业优选的二季报。季报显示，该基金截至二季度末的股票仓位达93.41%，较一季度有所提升。

具体来看，该基金第一大重仓股仍为兆易创新，此外增持了圣邦股份为第二大重仓股，新进了中微公司、思瑞浦为前十大重仓，启明星辰、汇川技术已退出该基金前十大重仓股行列。

对于自己的调仓操作，黄兴亮总结道，本基金持续提高了半导体和计算机行业的持仓，降低了工控自动化和商业服务类个股的权重。截止二季度末，基金风格偏成长。

邹曦：看准新能源、半导体

作为老将，邹曦是市场上较为重视的基金经理之一。

从邹曦管理的融通领先成长来看，二季度基本维持高仓位，数据显示，该基金二季度末仓位达到90.72%。

从基金持仓来看，宁德时代、贵州茅台、五粮液、卓胜微、恒立液压是融通领先成长的前五大重仓股。相比一季度末，中国中免、山西汾酒、长春高新退出前十大重仓股之列，而卓胜微、泰格医药、隆基股份新进其中。

李晓星、张萍：重点配置新能源、电子、传媒、食品饮料

银华基金李晓星和张萍共同管理的银华心怡在二季度还是维持高仓位，数据显示，二季度末该基金仓位为93.3，和一季度末的94.68%差异很小。

而从前十大重仓股来看，变化非常大，可以说，李晓星在二季度虽然仓位变化小，但是积极调仓换股来应对市场震荡。

具体来看，相比一季度末前十大重仓股，有7只都是新进，光伏板块中的隆基股份、通威股份、晶澳科技，半导体板块中的韦尔股份，新能源板块中的赣锋锂业、科达利以及港股中的博彩股银河娱乐新进前十大重仓股，五粮液、天奈科技、贵州茅台、晶方科技、山西汾酒、腾讯控股、当虹科技退出前十大重仓股。