半导体芯片公司排着队上科创板。

近日，上海安路信息科技股份有限公司（简称：安路科技）提交了科创板IPO注册。该公司准备募集10亿元，用于新一代现场可编程阵列芯片研发及产业化项目、现场可编程系统级芯片研发项目、发展与科技储备资金。

安路科技在招股书中称，公司的主营业务为FPGA芯片和专用EDA软件的研发、设计和销售，产品应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心等领域，也与中芯国际、台积电、华天科技等供应商建立了合作关系。

目前，该公司采用Fabless经营模式，在FPGA芯片研发完成后，将研发成果即集成电路产品设计版图交付给专业的晶圆代工厂进行晶圆制造，再交由封测厂进行封装测试，最终将FPGA芯片直接或通过经销商销售给下游终端厂商。

招股书显示，在2018-2020年的报告期内，安路科技的营收分别为2852.03万元、12232.77万元、28102.89万元，净利润则分别为-889.96万元、3589.46万元、-618.71万元。

对于净利润的波动，安路科技解释称，主要受研发费用、政府补助以及股份支付费用等影响。在报告期内，该公司研发费用分别为3429.1万元、7866.54万元、12553.66万元，占同期营收比重分别为120.23%、64.31%、44.67%；政府补助金额分别为3871.45万元、9809.84万元、6802.13万元；股份支付费用为434.46万元、866.67万元、1215.69万元。

在选择具体上市标准上，安路科技选择了“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。

该公司提醒，未来将会保持较大的研发支出，如果不能按计划实现销售规模的扩张，或产品的总体市场需求大幅度下滑，那么营业收入和营业利润可能无法达到预计规模。同时，未来一旦不能继续获得政府补助或者获得的政府补助显著降低，也将对自身利润水平产生不利影响。

资料显示，截至2020年12月31日，该公司共有研发及技术人员213人，在总员工中占比80.68%。同时，拥有核心技术18项，已取得授权专利33项，其中发明专利22项。

值得注意的是，安路科技的产品毛利率与国际领先企业相比有较大差距。报告期内，该公司综合毛利率分别为30.09%、34.42%、34.18%，低于可比公司的平均毛利率，最小的数值差也超过了22%，而Xilinx、Lattice等国际厂商的毛利率更是接近60%。这也是因为，该公司在保持较高研发投入的同时，自身经营规模较小且先进制程产品布局不足。

与行业龙头企业相比，安路科技在技术水平、产品布局、市场规模等方面还存在很大差距。在技术水平方面，从制程角度来看，该公司量产芯片主要为55nm及28nm制程工艺，而行业龙头企业已实现7nm先进制程FPGA芯片的量产；在产品布局方面，该公司目前的量产产品仍以100K及以下逻辑规模的芯片为主，中高端产品销售数量与金额占比较小，而行业龙头企业的高端产品逻辑规模可达到3KK以上。

目前，FPGA芯片行业供应商集中度高。招股书指出，按照Frost&Sullivan的数据，虽然按照出货量或销售额计算，安路科技均在国产FPGA芯片厂商中排名第一，但行业内排名前三的供应商分别合计占有85.2%和96.3%的市场份额。

2019年，安路科技经营活动产生的现金流量净额为-6874.38万元，而前后两年分别为2914.7万元和5848.95万元。该公司解释称，因为2020年销售计划大量备货，导致采购支出较高，公司购买商品、接受劳务支付的现金上升幅度较大。

招股书显示，该公司在报告期内的应收账款分别为2738.37万元、6785.65万元、2528万元，而预付账款分别为329.06万元、1508.78万元、3412.95万元。同时，存货分别为1947.4万元、9187.7万元、9953.73万元，在当期流动资产中占比分别为14.62%、24.14%、24.28%。同期，存货周转率分别为1.31、1.44、1.93。

目前，安路科技的股东包括华大半导体（33.34%）、上海安芯（23.79%）、产业基金（11.18%）、深圳思齐（9.67%）、上海科创投（6.21%）、创维投资（3.32%）、士兰创投（3.32%）、士兰微（3.32%）、深创投（2.35%）、上海芯添（1.35%）、厚载成长（1.18%）、上海安路芯（0.96%）。

未来三年，该公司将坚持自主创新，深耕中国市场需求，在芯片架构、系统集成、制造工艺、专用EDA软件四个方向加大研发投入，丰富和升级 FPGA 产品线，继续扩大在工业控制、网络通信、消费电子等市场的优势，积极开拓数据中心、人工智能、自动驾驶等新兴市场，同时加大海外客户支持力度。