新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月19日，江泉实业发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.2亿元，同比下降20.81%；归母净利润为344.92万元，同比下降48.09%；扣非归母净利润为332.63万元，同比下降46.26%；基本每股收益0.0067元/股。
公司自1999年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.13亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江泉实业2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.2亿元，同比下降20.81%；净利润为344.92万元，同比下降48.09%；经营活动净现金流为-538.92万元，同比下降90.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.2亿元，同比下降20.81%。
项目201906302020063020210630营业收入（元）1.29亿1.52亿1.2亿营业收入增速17%17.96%-20.81%• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为344.9万元，同比大幅下降48.09%。
项目201906302020063020210630归母净利润（元）-1.44亿664.49万344.92万归母净利润增速-1324.27%104.62%-48.09%• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为332.6万元，同比大幅下降46.26%。
项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）-1.47亿619.02万332.63万扣非归母利润增速-1369.08%104.2%-46.26%• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.4亿元、664.5万元、344.9万元，同比变动分别为-1324.27%、104.62%、-48.09%，净利润较为波动。
项目201906302020063020210630净利润（元）-1.44亿664.49万344.92万净利润增速-1324.27%104.62%-48.09%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.81%，税金及附加同比变动70.01%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）1.29亿1.52亿1.2亿营业收入增速17%17.96%-20.81%税金及附加增速-19.7%-5.05%70.01%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.36%，营业收入同比增长-20.81%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目201906302020063020210630营业收入增速17%17.96%-20.81%应收账款较期初增速27.44%681.08%70.36%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-538.9万元，持续三年为负数。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-104万元、-282.5万元、-538.9万元，持续下降。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为344.9万元、经营活动净现金流为-538.9万元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万净利润（元）-1.44亿664.49万344.92万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.56低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万净利润（元）-1.44亿664.49万344.92万经营活动净现金流/净利润0.01-0.43-1.56• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.01、-0.43、-1.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万净利润（元）-1.44亿664.49万344.92万经营活动净现金流/净利润0.01-0.43-1.56二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.16%，同比增长15.03%；净利率为2.87%，同比下降34.45%；净资产收益率（加权）为1.36%，同比下降51.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.16%，同比大幅增长15.03%。
项目201906302020063020210630销售毛利率7.66%14.92%17.16%销售毛利率增速-51.65%94.69%15.03%• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.87%，同比大幅下降34.46%。
项目201906302020063020210630销售净利率-111.97%4.38%2.87%销售净利率增速-1117.35%103.91%-34.46%• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.92%增长至17.16%，存货周转率由去年同期31.69次下降至25.86次。
项目201906302020063020210630销售毛利率7.66%14.92%17.16%存货周转率（次）27.6231.6925.86• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.92%增长至17.16%，应收账款周转率由去年同期7.05次下降至3.46次。
项目201906302020063020210630销售毛利率7.66%14.92%17.16%应收账款周转率（次）3.967.053.46• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.92%增长至17.16%，销售净利率由去年同期4.38%下降至2.87%。
项目201906302020063020210630销售毛利率7.66%14.92%17.16%销售净利率-111.97%4.38%2.87%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.36%，同比大幅下降51.77%。
项目201906302020063020210630净资产收益率-28.13%2.82%1.36%净资产收益率增速-1983.7%110.03%-51.77%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.76%，同比下降7.1%；流动比率为4.62，速动比率为4.49；总债务为91.36万元，其中短期债务为91.36万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.06、-0.18，持续下降。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1096.31万-181.51万2039.62万流动负债（元）3186.25万3751.79万4250.17万经营活动净现金流/流动负债-0.34-0.050.48从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为211.6万元，较期初变动率为148.71%。
项目20201231期初预付账款（元）85.08万本期预付账款（元）211.6万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长148.71%，营业成本同比增长22.89%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目201906302020063020210630预付账款较期初增速21.92%120.96%148.71%营业成本增速28.38%8.69%-22.89%• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.87%、4.73%、12.68%，持续上涨。
项目201906302020063020210630其他应收款（元）612.64万609万1779.26万流动资产（元）1.58亿1.29亿1.4亿其他应收款/流动资产3.87%4.73%12.68%从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为136.3万元、973.4万元、705.4万元，公司经营活动净现金流分别-104万元、-282.5万元、-538.9万元。
项目201906302020063020210630资本性支出（元）136.33万973.37万705.36万经营活动净现金流（元）-103.96万-282.48万-538.92万• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.4亿元、-0.1亿元、-0.1亿元，持续为负数。
项目201906302020063020210630自由现金流（元）-1.42亿-1220.36万-1361.4万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.46，同比下降50.89%；存货周转率为25.86，同比下降18.39%；总资产周转率为0.4，同比下降26.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.46，同比大幅下降至50.89%。
项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）3.967.053.46应收账款周转率增速310.81%78.11%-50.89%• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.54%、13.23%、14.37%，持续增长。
项目201906302020063020210630应收账款（元）3637.99万3811.83万4368.85万资产总额（元）4.83亿2.88亿3.04亿应收账款/资产总额7.54%13.23%14.37%从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为698.1万元，较期初增长70.46%。
项目20201231期初在建工程（元）409.54万本期在建工程（元）698.09万点击江泉实业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。
牛市来了？如何快速上车，金牌投顾服务免费送>>
