货币流动性环境保持友好态势，但降准并不意味着货币政策明显转松，流动性外溢效果有限，后市大概率仍然是结构性行情，依然建议关注高景气成长方向。

国内方面，全面降准落地，本周关注20日LPR利率公布，倾向于不下调利率。从中报预告看企业盈利，中小市值公司业绩加速复苏，科技制造业绩持续高增。分板块看，创业板、科创板公司业绩边际向好。以2019年中报为基期，发布2021年中报预告的可比公司中，科创板、创业板、全A净利润同比增速分别为103%、71.7%、56.8%；分行业看，科技制造领域业绩持续高增长。对比2019年同期，发布2021年中报预告的可比公司中，汽车、机械设备、医药生物、电气设备行业净利润增长较高。业绩仍是市场的主要锚，建议围绕半年报超预期、三季报景气仍将持续的思路进行关注。

海外方面，美联储taper的节奏是影响海外流动性预期的关键因素，美联储收水的节奏要关注就业复苏程度，关注月底7月FOMC会议和8月Jacksonhole会议表态。

配置上，成长或仍是下半年市场主线，建议重点关注：1）高景气成长方向（AIoT，新能源汽车产业链，医药，高端制造设备）；2）受益于“双碳”和中报季业绩超预期的传统周期行业，如化工、有色、玻璃等。

风险提示：1）通胀超预期；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）中美摩擦预期再度加剧；4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期。

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